大量限售股份解禁，可见今年市场将面临巨大的压力，估值水平面临考验，特别是去年中小板公司高管的抛售行为使得投资者不禁心寒。据有关方面不完全统计，截至去年底，有12家中小板公司的高管抛售了股票，套现金额高达6330万元，其中4家增持者仅投入了9万多元的资金。有关人士表示，高管们急于兑现利润，显示了对目前股价的信心不足，对参与者来讲心理上无疑是个打击。”

　　当然，也有分析人士认为，千亿限售股的解禁，在资金吃紧的情况下，对市场的确是一个不小的考验，但影响不会太大。因为千亿股的解禁，更大程度上只是心理影响，大股东真正卖出的很少。以2007年为例，统计的预计解禁总数为948.4亿股，涉及市值相当于1.86万亿元。但事实上，截至2007年年底，已公告的限售流通股股东减持中，涉及股份总数只有48.14亿股，仅仅是全年解禁总量的二十分之一。更何况，兴业银行解禁时，股价却是不跌反涨。

　　因此，对于今年限售股的解禁不必视如洪水猛兽。其实，不少分析人士认为，市场应看好解禁个股。因为大股东有承诺不久将会解禁的，公司肯定会把业绩和股价做上去。

　　平安巨额再融资点燃暴跌导火索

　　1日21日，中国平安再融资1600亿元的消息一出，中国平安A股和H股双双大跌，引发上证指数当日狂跌266.07点，22日再跌354.69点。业内人士指出，中国平安再融资的消息，是本次“股灾”的导火索。

　　面对中国平安股价持续大跌，分析人士认为主要是投资者将大规模增发视为恶意圈钱行为，因而纷纷用脚投票，大举抛售。

　　摩根大通金融行业研究员指出，此次增发对于股价短期可能带来压力，但关键还要看募集资金用途的回报水平。

　　中金公司报告认为，中国平安目前的资本金已足够未来3年内保持较快发展速度，此次巨额融资估计将用于某个特定的兼并收购项目。安信证券报告则预计，再融资的投向有可能是控股一家有全球性网络的保险集团。如果是全资控股，平安可以收购300亿美元市值的公司，如果是相对控股，可以最多收购600亿美元市值的公司。目前市值最高的寿险集团ＩＮＧ只有760亿美元，平安可以收购的标的范围很大。

　　一外资投行研究员认为，中国平安选择A股集资，也有可能会在内地有收购项目，其中以收购银行、证券公司、基金公司的可能性较大。不过也有市场人士担心，如果中国平安进行大规模海外收购，能否实现与收购资产的良好整合仍存疑问。

　　业内人士指出，在当前估值状况下，上市公司过度融资和套现的冲动，加剧了市场的担忧。最明显的例子是中国平安发布1600亿元的再融资计划后，公司股价连遭跌停，成为市场的冲击波。这个例子也反映出我国证券市场在制度层面上还有很多值得研究改进的地方，比如通过制度规定来规范上市公司再融资行为，应该在充分考虑上市公司融资需求的同时，最大限度地保护投资者的利益。

　　对于中国平安逾千亿巨额再融资行为，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求教授激动地说：中国平安A股上市不到一年又大规模再融资，事件本身反映出我们的市场在制度层面上有很多值得思考的地方。