但自去年10月份起，受美国次级债危机的引发，沪深股市剧烈震荡，在股市赚钱不再像以前一样容易，大量在去年下半年后入市的投资者不但赚不到什么钱，而且在波动剧烈的市场中出现亏损，投资者利益和基金“老鼠仓”的矛盾开始变得尖锐起来。

       基金“老鼠仓”越养越肥

　　中国基金网http://www.fundatchina.com/：所谓基金“老鼠仓”是指基金经理或基金公司的其他知情人员，利用工作便利和信息优势，在基金完成买入某只股票前借用他人账户买入股票，在基金完成卖出前提前卖出股票的行为。由于有公募基金的数以百亿甚至千亿的资金优势作后盾，基金“老鼠仓”的获利率相当高，其利润来源中的大部分其实是对基金资产的转移。

       虽然基金“老鼠仓”在业内一直私下相传，但其暴露于公共视线之下则是在去年5月。令人遗憾的是，即使是对于当时已经被捉住的“老鼠”，有关方面一直没有一个公开的处理和交待。

       对于基金“老鼠仓”的处理为何会如此心慈手软呢？业内人士认为，这主要是由于基金“老鼠仓”涉及面较广，基金经理做“老鼠仓”只是小头，有基金公司高管不但自己做“老鼠仓”，而且把“老鼠仓”当作礼品送人，从而造成“老鼠仓”的查处十分缓慢。

       “老鼠仓”危害必须重视

　　目前，国内基金资产已超过3万亿元，这些资产中很大一部分来自于居民的银行储蓄。老百姓把多年的积蓄由银行转变为基金资产，是为了获取能够打败通胀的盈利。3万亿元资产金额巨大，保护这些资产安全的责任更加重大，如果任由“老鼠仓”发展，不予以必要的惩戒，这些资产的安全就得不到保证。

       由于基金“老鼠仓”的获利率高，因此会呈加速发展态势，从而影响投资者对基金的信任，损害市场的公平、公正和公开。在资本市场，信心是市场发展的基础，而投资者对市场的信心必须建立在监管层对市场的严格监管之上。

       有业内人士认为，之所以会出现基金 “老鼠仓”，是因为法律不近人情，不允许证券从业人员炒股，而这是一个不可能执行的规定。他们说，在前两年的牛市行情中，基金经理宁愿辞职，也不会放弃炒股，因此应该在基金经理买股票方面实行备案制。

       国外做法不宜盲目照搬

　　诚然，在成熟市场如美国，法律允许基金经理买股票，在买入或卖出前须申报，但这种制度并不一定就是正确的选择，因为它同样会与投资者的利益存在冲突。例如，大型基金的基金经理通过工作便利，可以提前获得一些股票的重要消息，在得到这种消息后，他们会在第一时间给自己的账户买股票，很多精力用在照应自己的账户上，而基金资产就得不到应有的照应。

       鉴于这种情况，管理严格的海外基金公司会对基金经理买股票作出很严格的要求，如市值必须达到一定的规模，以避免基金经理发现较好的中小市值规模的公司后，只给自己的账户买进。同时，对于基金持有的股票，基金经理只能后买后卖，而不是先买先卖。由于限制繁多，因此，在海外真正值得信赖的基金公司，其基金经理虽然理论上可以买股票，但实际上却存在着很多限制。

       因此，破除各种似是而非的说法，尊重法律的严肃性，这是基金市场能否长远健康发展的基本前提。