集体重仓港股

　　中国基金网[http://www.fundatchina.com/]：尽管南方全球精选、华夏全球精选、上投摩根亚太精选、嘉实海外中国基金的投资重点各有侧重，但四季度的成绩却相差不大。由于南方全球精选属于配置型基金，其股票仓位相对低，因此四季度净值缩水的幅度为6.39%，而其余三只QDII的净值跌幅均超过10%.

　　一位不愿具名的基金分析人士对此解释，4只QDII基金业绩接近与其集体重仓港股有直接关系。南方全球精选在香港市场的投资占其基金资产净值的32.81%；华夏全球精选占其基金资产净值的46.78%；嘉实海外的比例为80.25%.上投摩根亚太同样偏向港股，投资比例达44.77%.“从这个角度看，四只QDII基金在刚出海的3个月投资方向非常相近，都类似于投资港股的基金。”该基金分析人士指出。

　　在四季度报告中，部分QDII基金也解释了基金净值下跌如此之快的原因。华夏全球精选基金在季报中指出，“由于对于内地资金流向香港市场的规模和速度预期过高，对于香港市场投资节奏偏快。‘港股直通车’延缓后，香港市场被过度抛售，导致基金净值出现了明显下跌。同时，人民币不到三个月升值超过2.8%，本基金以人民币计价，受到了负面的影响。”

　　风险分散效果差

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春指出，从长期来看，选择QDII产品要想达到风险分散的目的，需要选择和A股市场相关度不大的QDII产品。而主投港股的QDII，尽管基金短期内收益预期较高，但缺点在于与A股市场的联动性较强，因此所谓的分散风险的效果并不好。

　　工银瑞信基金渠道营销部总监秦红也表示，如果QDII投资的市场与中国股市关联程度较高，分散风险就无从谈起。“分散系统性风险比获得海外市场的收益更重要”，秦红表示，分散风险的一种手段就是把资产配置在全球相关性较低的不同市场。但在过去1年时间里，中国市场的估值在24个主要国家中列第二高，仅次于日本。巴西、俄罗斯、印度都在不超过20倍的水平。秦红认为数据的对比不难发现国内A股市场或多或少存在一定的风险。