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基金视点：市场调整中存在机会

基金仍对市场乐观 赎回情况平稳

股市遭遇雪灾 私募基金损失惨遭

　　昨日，市场再现暴跌，上证指数创下本轮调整的新低。汇丰晋信基金公司分析，其主要的原因可以归结为两点：一是周边市场美股领跌，带动其它主要市场全面下挫；二是连日暴雪引发投资者对于其可能给经济和通胀带来影响的担忧。虽然就市场整体而言，短期内震荡格局还不会结束，但多家基金公司表示，今年牛市格局没有改变。他们坚信，指数大跌是绩优股票的一块试金石，在市场因为恐慌而纷纷抛售的时候，将正是低吸高成长股的良机。

　　暴跌之后将现机会

　　中国基金网[http://www.fundatchina.com/]：昨日，两市个股出现普跌，跌停股票数量达400余只。其中，石化、金融、地产、钢铁等权重板块领跌，交运、电力等受雪灾影响的板块亦大幅下挫，前期强势的农业、传媒、商业、食品也出现深度补跌；部分煤炭股受益于供应紧张表现较强。

　　汇丰晋信基金表示，难得一遇的次贷危机和暴雪在这个冬天携手而至，给A股再添了一层寒意。但无论是外国还是本土的“冰雪”，都将只是过客。周边市场的大跌对A股的影响更多是在心理层面，而不是实质性的。实际上，外围市场估值已经回落到合理的区域，而冬日气候给上市公司业绩或A股指数带来的短线干扰也将得到修正。

　　总体而言，汇丰晋信没有改变看好牛市格局的信念。今年市场震荡的确会加大，但这也造就了低吸的良机，导致相当一批优质个股被“错杀”，估值偏离了合理区间，造成了比较好的介入时机，其中包括部分银行股和消费板块个股。

　　坚持挖掘高成长股

　　在选择股票方面，华富基金的基金经理鞠柏辉表示，主要还是要发掘成长性较好的股票。股票上涨的动力在于公司业绩超预期的增长。如果公司业绩能够有稳定地增长，尽管面前估值较高，但还是可以进行投资的。

　　而具体的选股方法无外乎就是两个方面，即自上而下和自下而上。前者考虑因为宏观经济的结构性变化而带来的行业发展机会，可以使得相关行业未来有高增长的预期；后者更多地考虑板块，关注行业龙头企业，侧重对企业基本面和成长性的考察。只要是优质企业，同时又有成长性，并且估值合理，就应当可以考虑。

　　天治核心成长的基金经理助理宣伟认为，以前在发掘公司投资价值的时候更多的是宽泛地看行业，这种方法在去年也许是管用的，但是在今年，更多自下而上的绝对估值可能更加重要，行业中佼佼者的股价可能是行业中一般公司的好几倍，深挖个股和战略性的判断显得尤为重要。

　　如何判断企业的价值要看很多方面，如行业本身的前景、公司的定价能力、研发能力或资源储备等。天治基金继续看好煤炭、金融、化工等在中国有着相对比较优势的行业，主要看重今后两年内生性增长超出行业平均水平的上市公司，以及本身有一定业绩支持、同时有具备外延性资产注入的上市公司。