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债券基金怎样投资？

债券基金投资：向格林斯潘学理财

　　投资策略

　　债券型基金虽然属于风险相对较小的理财方式，但还是有一定风险的。

　　它主要与央行的利息率挂钩，尤其是在升息的环境中，当利率上行的时候，债券的价格会下跌，这样一来债券基金可能会出现亏损。

　　中国基金网[http://www.fundatchina.com//]：在国内，大多数债券基金持有不少可转债，有的还投资少量股票，股价尤其是可转债价格的波动会加大基金回报的不确定性。所以专家建议投资者在操作时一定要随时关注银行的利率变化。

　　此外，债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。

　　利率上升的时候，债券价格便下滑。要了解债券价格变化从而了解债券型基金的资产净值对于利率变动的敏感程度如何，可以用久期（即债券持有到期的时间）作为指标来衡量。

　　久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。假若某只债券基金的久期是5年，那么如果利率每下降1个百分点，基金的资产净值则增加5个百分点左右；反之亦然。

　　投资者在购买债券型基金之前一定还要关注其信用度。可以通过基金招募说明书，也可以通过基金投资组合报告进行前期了解。

　　对于国内的组合类债券基金，投资者还需要了解其所投资的可转债以及股票的比例关系。

　　基金持有比较多的可转债，可以提高收益能力，但也放大了风险。因为可转债的价格受正股波动影响，波动要大于普通债券，尤其是集中持有大量转债的基金，其回报率受股市和可转债市场的影响可能远大于债市。

　    优化配置

　　由于基金的流动性较强，基金投资可以灵活地进行类别资产配置。

　　如果能根据对股市和债市的策略分析，判断各个市场的中期趋势，那么就可以相应地决定股票型基金和债券型基金的配置比例，一旦判断股市将会出现较大的系统性风险时，可以适时赎回偏股型基金。

　　2007年股市上出现了两次大的波段性震荡，去年二季度末和10月中旬的两次大调整，基金净值都出现了明显下跌，如果当时在策略上把握了这种大的波动，就可以很好地规避系统性市场风险。

　　在2008年，预计市场阶段性波动将更大，因此适度灵活的仓位控制将十分重要。