大牌基金减仓凌厉

　　基金整体减仓在季度报告中已经有所体现，但比照银河证券的上述分析，似乎基金整体上还是没有给自己留下灵活的弹升空间。

　　Wind数据显示，基金在去年第四季度采取了当年首次主动减仓，345只基金的平均股票仓位降至78.42％，较上期降低1.27个百分点。

　　但是，个别大牌基金公司减仓凌厉，或许正说明基金大幅减仓恰恰表现为微观的故事。

　　以上投摩根基金管理公司旗下基金为例，中国优势基金在去年第三季度的股票仓位是93.16％，到第四季度骤然降低至81.76％。从实际情况看，该基金继续在今年大幅减仓。

　　上投摩根中国优势在今年1月份演绎大比例分红的好戏。1月18日该基金每10份分红20元，按照当时基金净值不到6元的水平计算，基金经理必须兑现约1/3净值才能实现可分配收益，1月18日分红前股票仓位必然降低至70％以下。

　　上投摩根旗下阿尔法基金的股票持仓比例从去年第三季度的86.99％，降低至去年第四季度的74.16％。同样在今年1月实施分红的上投摩根双息平衡基金，同期仓位调整从68.21％降低至65.19％。

　　不过，上投摩根成长先锋基金的同期仓位调整仅仅体现为93.61％降低至91.15％。该公司市场总监朱戈宇对记者表示，成长先锋的投资风格与基金最初设定的产品特征匹配，有利于持有人按照基金招募说明书和基金契约合理配置。

　　300多只基金群体内，投资观点分歧已经大有表现。而据记者了解，即使是一家基金公司内部，诸位基金经理也有存在明显分歧的情况。某大型基金管理公司一位高层人士称，应放手让基金经理实现风格化投资。

　　基金要学卖股票

　　最近以来，基金的后续增量资金较为明显，但2008年市场开局凸显震荡特征，某中型基金的基金经理直言：今年基金要学习卖股票。

　　银河证券的上述报告称，基金申购总体踊跃。2007年第四季度，股票型基金净申购738.23亿份，除了偏股型基金净赎回155.35亿元外，其余类型基金整体呈现净申购局面。尤其是货币市场基金净申购510亿元和债券型基金净申购130亿元，表现随着股市在去年第四季度的调整，部分资金加大了对于低风险基金品种的配置。

　　华富基金投研部副总监、基金经理沈雪峰女士昨日接受记者采访时表示，1月22日大跌之后，市场技术面失真，但今年的震荡主线已经确定，基金一方面增强价值投资策略，相对忽视交易型机会，同时也可以增加波段操作，及时实现获利。

　　价值投资和波段操作并不矛盾，基金经理永远是通过动态的选择实现最优组合。她说。