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　　是恐慌还是灾难，全球性股市暴跌真的在一夜间降临了吗？A股基金及QDII投资者又该何去何从？

　　中国基金网[http://www.fundatchina.com/]：摩根富林明资产管理公司QDII零售业务总监莫兆奇对记者表示，面对一个高波动的市场，最好的策略是分散投资。摩根富林明资产管理公司担任工行、建行及上投摩根相关QDII产品的境外投资顾问。

　　美国已非世界龙头

　　莫兆奇表示，此轮次贷风波在去年的第二、第三季度已有体现，金融类股领先市场下跌，并与大盘走势脱钩。2007年5月至12月，S&P300金融类指数已较大盘下跌了25％。

　　他称，对后市判断的重点在于，美国降息的速度与幅度，是否可以挽回市场信心。目前的普遍看法是，截至今年第四季度，美国有望降息至3％，相比前期4.25%的水平，还有125个基点的空间，降息空间比较大。

　　与此同时，美国经济增长进入放缓区间。近期公布的就业与消费数据都不容乐观。但是，对美国政府而言，也不是第一次面对这样复杂的局面。“我认为投资者还是应该保持信心。”他表示。

　　事实上，美国已不再是世界经济领头羊，而投资人似乎对此还难以适应。目前，中国、印度与俄罗斯的经济规模总和已占世界经济的47％，而美国只占29％。

　　亚太市场：通胀大于次贷

　　莫兆奇称，对于亚太新兴市场而言，次贷风波的直接影响体现在金融类股上。事实上，除了澳洲以外，受政策限制，亚太其它国家对次贷产品的涉足都不深。次贷风波对于这些国家金融市场的冲击，或更多体现在心理层面。

　　“我认为，对于亚太国家而言，更值得关注的是通货膨胀问题而非次贷。除了中国面临CPI居高不下的问题外，印度、日本的食品价格近期都高涨。这将是亚太国家在2008年面临的挑战。”他表示。

　　莫兆奇表示，对于中国而言，一方面，投资人以美国经济为世界龙头的心态一时很难转变，次贷风波将在心理上影响H股与A股市场；另一方面，中国经济也已从出口导向内需拉动转变，此次美国的次贷风波，或将促使中国经济转型。

　　此外，随着美元的继续走低与经济增速放缓，或将有更多的钱流入新兴市场。这对面临流动性过剩以及通胀压力的新兴市场国家而言，也将是个挑战。“但这是个渐进的过程，没有数据表明，目前有过多的热钱流入中国。”莫兆奇称。

　　他表示，此轮调整还将影响QDII产品的推出与设计。“在市场最热的时候，似乎不能赚100％，就没法设计QDII产品。而经过此轮大跌，投资人与管理人的心态都会有所转变。”莫兆奇称，“关键是投资的目标市场是否长期向好，而非出海时短期遇到的是顺风还是逆风。”