调整成为介入机会

　　汇丰晋信基金表示，央行承接07年的调控行动，再度上调存款准备金率。但考虑到市场流动性仍然十分充裕，而且此次调高的升幅仅0.5个百分点，预计冻结资金2000亿元左右，因此对宏观经济影响不大。

　　股票市场1月16日、17日连续两天大跌，但这并不能单纯地归咎于存款准备金上调的举措。事实上，沪指自4800点低点上升以来已经达到15％的涨幅，此时又面临5500点整数的敏感点位，市场心态趋于谨慎。加上亚太股市近期集体出现暴跌，给市场也造成了一定的心理冲击。在种种原因合力作用下，获利盘涌出，市场出现短期大幅度波动，应属正常现象。

　　对于后市的判断汇丰晋信依然乐观。从市场反映的信号来看，尽管连续两日大跌，但跌停的个股数量十分有限，两市相加只有寥寥数家。此次下跌更多地是一种大范围的普跌，持续性不会太强。更重要的是，跌幅比较大的大盘指标股部分已经开始企稳甚至翻红，反映出看好后市的资金正在借着调整的机会源源不断地推进。从基本面来看，支持牛市的宏观经济因素并未发生改变，流动性也依然充裕，中长期牛市格局仍将维持。应该说，此次短线调整仍不失为一次介入的机会。

　　后市将创新高

　　展望今年A股市场，国投瑞银判断，大批大盘蓝筹股会使得上证综指的大盘指数运行特征更加明显；而今年上半年股指期货预期推出，从短期看权重股估值水平对大盘影响增大，长期来看期指将带来机构投资策略的深刻变化，沪深300指数的波动性理论上趋于减弱。

　　在估值区间方面，该公司预计今年上证综指将最高达到6250-6500点，总体保持4000-6500点的箱体震荡运行，而其今年和明年市盈率上限分别为35倍和30-31.2倍。而明年、后年沪深300的市盈率波动区间分别在23-35倍、20-30倍。

　　对于未来市场热点，国投瑞银认为应从产业、政策变迁视角加以考察，预计市场将呈现“结构整固-热点转换-主流板块带动指数上扬”的走势。该公司表示，今年上半年将密切关注景气反弹或反转的行业以及主题投资机会，而下半年将重点关注主流的银行、房地产、钢铁、工程机械、有色、建材、电力等周期性以及与宏观经济密切相关的行业和大盘股景气好转或反转的行业投资机会。