华安、建信、汇添富等8家基金公司今日披露旗下46只基金2007年四季报。季报显示，去年四季度股市的宽幅震荡导致多数基金净值增长率为负值；降低仓位、着眼防御成为基金投资的主流，以化工、医药为代表的中小盘股票成为基金青睐的对象。

去年四季度，股市在短期冲高后出现深幅调整，个股和行业分化明显。在已披露四季报的基金中，绝大多数当期净值增长率为负，在此背景下，适当降低仓位成为基金经理共识。比如，2007年度金牛基金华安宏利的股票仓位由去年三季度末的91.86%降至四季度末的84.59%；金牛基金汇添富优势精选也将仓位降低了2个百分点。

展望2008年，多数基金经理在看好下阶段市场表现的同时，强调关注估值水平变化和外围市场波动引发的震荡风险。泰达荷银行业精选基金经理刘青山认为，今年一季度将是市场寻找全年趋势的关键时期，行业轮换会较为明显。安全边际较高和能够持续保持业绩高增长的行业值得重点配置。

46只基金揭示基金四季度并未大幅减仓 基金四季报今起开始登场

数据统计显示，面对近两年A股市场最大的一次深幅调整，基金普遍采取了稳定持仓策略。截至年末，8家基金公司的平均仓位为78.19%，和上一期77.87%基本持平。而从行业来看，基金在四季度大幅降低了在周期类行业的投资，股票投资部分再度向金融保险、食品饮料和机械三大行业调整。

股票型基金仓位略增

来自Wind资讯的统计显示，在已披露四季报的46只基金中，保守配置型基金的平均股票仓位下降最厉害为5.03%，积极配置型基金的仓位也平均减少了 2.43%。股票型基金的平均仓位则增加了2.94个百分点，封闭式基金增加了1.62个百分点。这显示，不同类型的基金应对调整的策略并不相同。

减持金属非金属

行业布局方面，46只基金在去年第四季度也出现大幅变换。持有比例最高的五大行业中，金融保险和机械设备仪表行业获得增持，投资比例分别上升到 18.63%和10.64%。采掘业和金属非金属行业遭遇减持，投资比例下降到11.63%和7.66%。其中，金属非金属行业当季减持高达3个百分点，为所有行业中最高。

去年来不断遭遇基金减持的食品饮料股，在四季度重新获得基金青睐，而基金在房地产股上的投资也有所增加。

各家基金管理公司的重点持仓则表现出较大分歧，总体上，寻找心目中成长性更好、更确定的股票成为主流。

长信基金当期的新增重仓股为南方航空和中国神华，另外开滦股份和鄂武商也受到他们的青睐。华安基金同样青睐中国神华，此外，他们对恒瑞医药和鞍钢股份也寄予厚望。华宝兴业则新看好中兴通讯和中国国航。汇添富的最新重仓股是金发科技、鞍钢股份和盐湖钾肥。总体看，资源股、人民币升值主题明显受到关注。

2008年看好三大主线

通货膨胀压力成为本轮基金季报中最热门的词汇之一，几乎每一个基金经理的季报评述都有涉及。基金经理们多数预期，由于市场机制而一直未释放的通胀压力将在2008年趋于显化，弹性小、定价能力强、集中度高、成本向下游传导能力强的行业受到推崇。

四季报显示，基金经理们对2008年的投资主线集中于受益于内需增长、受益于消费增长、受益于人民币升值的行业与公司。另外，关于“长期温和通胀受益” 和“央企整合”也受到普遍的关注。具体行业方面，交通运输、交运设备、化工、建筑建材、信息服务、医药、食品饮料、商业、家电、旅游、航空行业受到基金经理们的普遍看好。而对诸如金融和房地产业，基金的观点则存在分歧。