基于对A 股市场结构变化的分析：大盘蓝筹回归和股指期货即将推出，使大盘蓝筹股成为持续关注的重点；中小企业板超常规发展，高成长性蕴涵投资机会。在基金的总体配置原则上，我们依然建议把以增长持续性强和预期明确大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要的配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金。

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：大盘蓝筹风格基金稳定的收益特征能够使得基金组合表现更加稳健，而中小盘风格突出基金有望在风格轮换的市场中获得超额收益，这部分资产具有高风险收益的特征，可以有效提升组合的进攻性。此外，一些在行业投资、股票投资上比较具有特色的基金，或者能够积极捕捉市场热点的主题型、趋势型基金也可以作为辅助配置部分，动态把握市场阶段性机会。总体上，我们坚持核心大盘蓝筹部分配置不低于60%，中小盘风格和灵活的特色基金的配置总比例不超过40%，以达到主次分明、灵活搭配的目的。

　　从具体的行业配置方向来看，我们建议重点配置优选行业基金：我们认为人民币升值仍将是2008 年股票市场的重要主题。受美国次级债危机影响，美联储频频降息，而中国央行的反向操作将进一步推动人民币快速升值，受益行业主要有金融、地产、航空等行业，建议对重仓这几个行业的基金进行重点关注。

　　从当前政府经济调控的方向来看，扩大内需是一大目标，并且随着2008 年北京奥运会的召开，以食品饮料、酒店旅游为主的消费服务行业后市有望表现出色，建议对重仓消费类行业基金进行配置。

　　从行业景气度来看，机械、汽车等行业景气度上升、仍然处于高成长期，对于重仓这些行业的基金也可以关注。

　　此外，基于2008 年1季度新税法实施后上市公司业绩释放可能带来的高配送机会，建议对红利型基金进行关注。

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：关注业绩持续性强的基金：对基金业绩的评价通常只能基于历史业绩的参考，而通过基金业绩的持续性检验可以将其中有可能延续过往良好业绩的基金选择出来，在这里我们通过列联表方法来检验和考察基金业绩的持续性，在某期间内，计算出的优比值越高，说明该基金相对同类基金在该期间内的业绩持续性较好。

　　在此，我们以满两年和满一年的基金为样本，从计算出的结果中选择既往业绩优异、持续性较好的基金供投资者参考。如果支持基金中长期业绩表现的各类因素没有发生变化，这类基金可以作为组合配置中的考虑品种。

　　从持股期限反映的投资风格选择基金：在实际的操作中，基金的持股风格各不相同，一些基金在投资上采取买入并持有的投资策略，而另外一些基金可能热衷于频繁调整，我们引入持股期限的计算方法，考察基金在过去一段时间内对重仓股的操作频率。该方法主要是通过计算出不同持股期限股票的频率分布作为权数，从而得到基金十大重仓股的平均持股期限。

　　我们用过去一年四个季度的重仓股数据计算，整体来看，188只积极投资偏股型基金在过去一年的持股期限为5.32 个月，持股时间最长的为南方积配和富国天益，平均持股期限为8个月，更倾向于买入并持有的投资策略，而最短的中海成长平均持股期限为3.24个月，对重仓股的更换比较频繁。

　　从开放式基金来看，南方积配、富国天益、景顺资源、添富增长、国海弹性、兴业可转债、上投成长、银华优质和嘉实增长等基金持有重仓股时间较长，均超过6.67 个月，而信诚四季红、德盛安心、中海红利、东方龙、金鹰优选、天治核心、金鹰精选、鹏华收益、中海成长持有重仓股时间相对较短，未超过3.35 个月。

　　从各组基金特征来看，持股时间较长一组基金在过去一年的平均资产规模为67.33 亿元，高于持股期限较短基金组12.32 亿元的平均水平。从过去一年的平均业绩排名来看，倾向于长期投资的一组基金表现略占上风。

　　但根据我们的实证分析，持股期限的长短与基金业绩仅表现为弱相关性，基金业绩的好坏不直接取决于持股期限的长短，但不同的投资者可以根据自己的偏好选择不同投资风格的基金，倾向于买入持有的投资者可以选择持股期限较长的基金，倾向于波段操作的投资者可以选择持股期限较短基金。