中国基金网[www.fundatchina.com]讯：编者按：2007年即将过去，在这一年里，基金业以惊人的速度成长着，基金管理资产总规模已达到3万亿左右，而这在一年前，还是一个不可企及的高度。那么，该如何解读中国基金业高速成长的故事，基金行业的发展有那些特点，未来基金业的发展前景如何，有哪些有利与不利的因素？为此，我们特邀请著名基金分析人士、安信证券研究中心首席基金分析师付强博士，就相关问题进行了深入的分析。

　　准确评估基金业过去十年的发展

　　记者：中国基金业发展十周年，如何全面准确地评估这十年的发展？

　　付强：从各个角度去衡量，中国基金业过去十年的发展都是令世人瞩目的。就发展速度而言，1998年至2007年，中国基金资产规模的年复利增长率高达90%。即使剔除基数较低的1998年和爆炸式发展的2007年，增长率依然接近50%，而同时期，全球基金资产规模复利增长率为9.2%，占据全球基金管理行业半壁江山的美国为6.2%；就相对规模而言，当前中国基金实际持股市值已占A股自由流通市值的近30%，这已经超过了基金市场高度成熟发达的美国23%的水平；就产品和业务结构而言，中国基金业已经基本具备了成熟市场主要的大类基金产品线，包括封闭式基金和开放式基金，主动型基金和被动型基金，以及开放式基金内部的分类。

　　中国基金产品创新的速度也是非常迅速的，例如美国ETF基金1993年诞生，中国是2004年，美国生命周期基金1990年诞生，中国是2006年。同时，中国国际投资基金也于今年诞生，专户理财业务也将于明年1月1号以后推出。可以说，我们已经具备了国际上可比的资产管理行业的完整内涵，未来中国基金行业的发展将进入一个全新的历史时期。

　　规模变化的内在因素发生重大变化

　　记者：我们知道，行业发展的前几年，基金规模增长主要靠新基金发行，随着市场形势的变化，这种格局是否发生了变化？

　　付强：基金行业规模变化主要来源于净现金流（包括老基金申购赎回、分红、新基金发行）和未分配投资收益（包括已实现收益和浮动盈亏）。行业发展前几年，基金资产规模增长主要靠以新基金发行为主力的净现金流，2006年开始起势的股票市场一举改变了这种结构，未分配投资收益对行业成长的贡献成为与净现金流等量齐观的因素，2007年上半年，二者对行业规模的贡献度则分别达到了130%和105%，未分配投资收益的贡献度超过了净现金流。而在净现金流内部，结构也发生了显著变化。2007年上半年基金的申购金额历史上首次超越赎回金额，出现净申购、并且是4074亿元巨额净申购的情况，甚至远远超过了新基金发行2012亿的水平，新基金发行对行业规模的贡献度快速缩小至44%。同时值得关注的是，基金分红2007年以来明显放大，成为行业规模成长的重要减项。2007年上半年非货币开放式基金分红总额为1299亿，是前6年总和356亿的近4倍。基金分红与年初行业规模及当年可分配净收益的比例则分别上升到了28%和44%。

　　记者：今年以来，出现了5元、6元、7元的基金，这是否一个积极的现象？应该如何看待高净值的基金？