中国基金网[www.fundatchina.com]讯：近期市场波动，投资者心态不稳。在上周六的财富课堂上，嘉实基金公司渠道发展部总监秦军分析了本轮下跌的原因，提示投资者正确看待近期市场下跌，指出波动是为进一步的上涨创造条件。

　　第一课近期股市下跌诱因

　　从表面上看，近期股市下跌诱因是中石油回归A股。上证指数在中石油上市前提前见顶6124点，并形成筑顶走势，在其上市后随其下跌，从而引发了本轮较大级别的调整。

　　其中，监管部门调控市场的组合拳和政策面的转空是股票市场重要的做空力量。在监管部门暂停发行新基金的同时，媒体联手警示风险。

　　事实上，关于市场高估值一直存在争论。有人认为中国经济保持良好势头，随着大量优良资产的注入和政策的扶持，当前的估值能够被消化。

　　然而客观来看，上证综指的静态市盈率为全球之最，动态市盈率37倍-38倍，相比发达国家和新兴市场，处于整体估值的最高端。

　　秦军表示，暂且不讨论A股市场是否值得高估以及高估是否合理，与同股同权的港股价格相比，A股市场也远离历史中值和上轨的PE、PB水平，预示着巨大的回归压力。

　　第二课投资机会正在来临

　　本次市场下跌释放了多方面风险，很好地整固了近两年的上涨，很多题材股、垃圾股被拦腰斩断，虚高的成分和泡沫逐渐被挤出，为2008年提供了更好的起点。

　　中国作为新兴市场国家经济增长动力的火车头，经济保持高速增长，预计GDP仍将保持两位数增长，但增速略降。

　　一方面，投资是经济增长的主要力量。由于企业投资回报率依然较高，利润增长迅速，固定资产投资在明年依然可能维持高位。

　　另一方面，消费正在走向前台，消费增速持续提高，实际工资上涨超过人均GDP增长。

　　在资金量方面，反映流动性指标的利率水平和货币供应量依然宽松，显示全球流动性十分充沛。

　　2007年上市公司业绩增长达到60%，预计明年税改之后，企业所得税调低至25%，将为上市公司业绩增长保持在30%贡献力量。