中国基金网[www.fundatchina.com]讯：见到信达澳银基金管理公司投资总监曾昭雄的时候，正值A股大跌之际，伴随着银行、地产股的重挫，投资者对A股牛市的信心再一次动摇。

　　但曾昭雄对A股的投资机遇依旧乐观。面对高估值的局面，他强调，“寻找并持有持续成长型公司是根本解决之道，我们的选股标准是未来十年复合增长超过15%的公司，或者未来5年年均增长30%，未来3年年均增长50%，这些企业才是中国A股的未来之星。”

　　A股估值正趋于合理

　　根据信达澳银测算，A股市场目前的价格水平，其隐含的未来10年上市公司的盈利年均增长率为12%，要达到这样的增速，并不是不可能的。在中国经济表现最好的2002-2007年，中国上市公司的盈利增长率为24.4%。预计明年国内经济增速小幅回落，总体维持高位，上市公司的盈利则有望实现30%左右的较快增长。

　　曾昭雄指出，对于中国上市公司的长期盈利增长，投资者对其应持有充分信心。尽管美国经济放缓的态势比较明显，但国内经济的负面因素很少，中国经济中长期内生动力仍然很强。从供给层面来看，经济增长的驱动因素如资本的积累、劳动力的增加和效率的提升，在未来10到15年都将处于最有利经济快速增长的阶段。

　　针对目前不少投资者关于牛市是否结束的担心，曾说，这要看经济增长什么时候结束，企业盈利增长什么时候结束，另外要看流动性过剩的情况什么时候发生变化。目前虽然宏观调控比较严厉，但市场上资金还是很多。如果货币增长速度下降，有可能会改变市场的估值水平。总体而言，我国经济目前尚未出现紧缩的局面，只要调控得当，反而更有利经济平稳的增长，这样A股牛市运行时间会更长。