中国基金网[www.fundatchina.com]讯：基金仓位已经发生大变局，基金在11月份的态度已经由原先的谨慎观望最终落实到迅捷凌厉的减仓行动之中。

    11月份的行情终结了2007年以来市场强劲上涨的势头，演绎了高台跳水的一幕，其调整的矛头直接指向估值虚高的蓝筹板块。

    与此同时，基金仓位已经发生大变局，基金在11月份的态度已经由原先的谨慎观望最终落实到迅捷凌厉的减仓行动之中。

    11月基金偏好程度提高的有以下几类行业：造纸、印刷，医药、生物制品，信息技术业，机械、设备、仪表，建筑业等。而采掘业，金融、保险业，电子，食品、饮料，传播与文化产业等基金的偏好程度出现明显降低。基金对于蓝筹板块的大面积减持是造成以上现象的主要原因。

    蓝筹股路线终结

    一个基本判断是：本轮行情打击了基金抬高仓位赚取超额收益的积极性，促使不同类型的基金回归最初的仓位水准。同时，11月份基金调仓行为彻底终止了2007年中期以来围绕蓝筹股展开的投资思路。

    总体上来看，11月的市场是对蓝筹股估值虚高的爆发式反应，在市场不断向底部下滑的过程中，基金的投资风格也出现大幅度变化，这段时期之内，基金对于蓝筹股的大力度减仓行为彻底终止了其从二季度以来确立的仓位格局。

    事实上，对于这次市场深度调整的爆发，基金已经是有备而来。9月份开始，基金的仓位调整经过二季度以来对几大投资主题的确立，深化之后，在三季度末期已经逐渐开始出现分化。10月期间基金的操作表现出明显过渡性的特征，延续了两个季度的仓位布局逐渐消退，分散风险的思路成为主流。

    从我们对11月份基金仓位的测算来看，蓝筹股无一例外遭到基金减持，虽然相对于众多中小板ETF(行情净值)块，资源型，人民币升值的采掘、金融板块依然在基金的仓位重保持战略性地位，但其绝对数量已经出现明显下调，这种情况一方面说明了基金对于这些蓝筹板块的长期投资价值依然认可，但是短期之内也不可避免的成为了基金调仓的众矢之的。
 
    经过这一轮大规模的调整，市场上存在的泡沫得到较大程度的挤压：一方面中小板ETF(行情净值)块自从三季度以来就历经调整，其内涵的投资价值比较明显；另外蓝筹股在11月份的行情中也逐渐回归基本面，各类型板块投资价值的浮现将会使市场参与者面临更多的选择。基金从二季度以来的蓝筹股主导的投资思路在11月份的行情中被迫中止，其后续基金投资的格局既有可能重拾一贯的投资思路，将遭减的蓝筹仓位进一步充实，也有能转变投资思路，在中小板块中挖掘具备含金量的品种，当然这一切的发生最终需要落实到市场基本面的发展。

    11月基金减仓路径

    与前期缓慢的渐进式调仓不同，11月基金投资风格转移较为剧烈。

    这主要是因为，在前期的市场格局中，主导市场运行的力量还主要来自市场内部，虽然面临高估值的危险，但是资金的不断涌入使危机得以不断缓解，基金只能在继续保持较高仓位的同时，加大对行业和个股的分散配置来化解潜在的不确定风险。

    而在11月份，主要市场走向的力量已经发生转移，外部的政策之手对资金面进行了较为严厉的控制，主导力量的变化使得市场曾经面临的不确定风险从幕后走向前台，致使基金采用较为生硬的方式迅速转变仓位，对付已经迫在眉睫的风险。