而问题在于，蓝筹股市盈率急剧升高之后，大盘将何去何从呢？来自平安证券的数据显示，截止到9月7日， 沪深300的平均市盈率达42倍，上证50的平均市盈率为38倍(以最近四个季度的业绩为依据计算)。

　　PEG魔戒高市盈率之下，从7月份开始，投资圈内悄然流行一个新的指标--PEG指标，它是以PE指标的修正指标面目出现。
　　PEG，是在美国投资大师彼特林奇所写的《战胜华尔街》中，这也是彼特林奇最喜爱的指标。而这位大师正是中国绝大多数基金经理推崇的榜样。

　　市盈增长比率PEG可以被视为一个三角形，三个端点分别是股价、每股盈利、盈利增长率，其中盈利和盈利增长处于底端，支撑着股价，而盈利和增长的波动，由于乘数效应带来股价更大振幅。

　　这正是这个估值指标的魔力所在：未来的高盈利可以带动股价上涨，而即使目前公司盈利不佳，如果未来盈利增长率逐期提高，也可以作为股价上涨的理由。由此，一些股价昂贵的公司，其理论估值又可以打开想象的空间，魔戒变成公司头上的皇冠。反之，盈利或增长率不如人意--公司赚的真金白银不够多不够快，也会导致股价下跌--魔戒就是勒紧投资者的腰带。

　　彼特林奇运用这个指标，严格限制在成长性股票上，这些静态市盈率较高的企业，通过净利润的高成长性，可以使得PE快速降低至较低水平。但在今年的中国股市，某些周期性行业乃至稳健型公司的估值分析，也在用这个就有些离谱了。深圳一家基金公司投资总监抱怨说。

　　因为PEG值的分子与分母均涉及对未来盈利增长的预测，所以出错的可能较大。国外在计算PEG时需要的预估值，一般都取市场平均预估，也就是收集跟踪公司业绩的多位机构分析师预测，再得出一个估测平均值或中值。

　　周期型行业为什么不能用PEG？你怎么知道周期有多长？如果周期高点延续8-10年，这些行业的领头羊企业也可以保持利润高增长。安信证券首席策略分析师程定华回应了这种疑问。

　　一位证券公司策略分析师承认：在高估值情况下，我们会主动使用例如PEG这样的估值标准，毕竟，市场的买方在想同一问题，作为卖方机构，不能不出类似报告。