在这一次大跌中，“基金的博弈起了很大推动作用。”一位大型券商营业部老总说。他认为，基金换仓导致其重仓股下跌，而目前市场的基本格局是“看基金的脸色”，这导致题材股应声回落。

　　权重股表现一片萧条，以银行、证券为主的金融板块以及地产板块率先杀跌，工商银行（601398。SH）、招商银行（600036。SH）、中信证券（600030。SH）、万科A（000002。SZ）等龙头股均呈现较大幅度下跌。上述券商人士认为，正是这些权重股的下跌直接引领了指数下行，“以中国联通（600050。SH）为例，其下跌趋势走在指数之前”。中国联通昨日收盘下跌7.93%。

　　中国民族证券分析师贾国文认为，这种行情中，有个别基金可能会杀跌，“可能量也不小”，但大部分不会。由于前段时间基金开户数猛增，如果行情下跌，赎回增多，基金可能会被迫减仓。

　　根据Wind资讯统计，昨日，“基金重仓”板块跌幅为4.19%，“基金增仓”板块跌幅为4.44%，“QFII重仓”板块跌幅为4.5%。

　　上述券商人士认为，这次基金博弈可能是部分基金领头羊“砸盘”造成的：基金换仓一般是先慢慢换，在行情平稳时悄悄离开，并在其他股票上陆续建仓，当原有股票减仓到一定的比例，比如60%时，可能会借某个契机砸盘，迅速完成换仓。

　　“2000亿特别国债向市场发行和南方基金QDII正式发售（9月12日）正是调仓基金借以砸盘的契机。”按照他的观察，由于基金之间有“抱团”现象，某些领头羊砸盘，会有一些较小的基金跟随。不过他认为，这些跟随者最终也许没有按兵不动者赚得多。