中国基金网[www.fundatchina.com]讯：受到央行再次提高存款准备金率、超规模发行约1500亿元定向央票等利空消息的影响，上周五市场展开调整。上证综指全周上涨1.12％，但是上证50下跌1.32％，基金指数下跌2.7％。与此相对应的是上周基金重仓股表现较弱， 221只开放式基金周净值增长率0.38%，其中139只基金周净值增长为正值，有82只基金净值出现下跌。

　　由此折射出，基金在高位减仓和调仓。

　　我们认为基金9月份调仓压力较大。首先基金迎来分红潮。日前，易方达基金公司称旗下基金将陆续实施分红。统计显示，自今年7月以来短短两个月时间里，共有包括银华富裕主题基金在内的大约100只基金发布分红预告或公告。基金通过分红，一方面可以将前期收益兑现给投资者；另一方面也适时调整基金仓位，布局未来新的投资机会。在此情形下，关注基金未来可能建仓的板块和个股是非常关键的。

　　在管理层加大风险教育、央行进一步收缩流动性、市场扩容节奏加快，尤其是大型IPO的启动将对市场资金面形成一定考验。在市场整体估值偏高的态势下，市场将对结构性高估进行纠偏，为此，结构性调整再所难免。由于一线蓝筹股涨幅已大，下一阶段将向板块轮动转化，板块个股结构性调整将不断出现。由于9月份业绩对股价上涨的催化剂将有所减弱，我们认为基金在整体估值偏高的背景下，在未来快速上涨中，基金不仅积极地调整持仓结构，开始逐步回避风险。