行为金融学中，大部分人在对自己能力进行评价时，都会作出有利于自己的判断，认为自己的水平比平均水平高，从而表现为过度自信。投资者的这种乐观主义倾向，会高估自己的判断能力，从而产生过度自信，导致投资者在市场中追涨和牛市时频繁交易。经常参与股票交易的投资者总是非常相信自己的判断能力，过分依赖自己打听到的“小道消息”，而轻视会计报表等基本面的信息；而且在过滤信息流时，总是关注那些与自己判断相一致的信息而忽略其它信息。研究表明，证券市场中存在“情绪周期”，这一周期包括：轻视、谨慎、自信、深信、安心、关注、投降共7种情绪。在市场周期的极端，投资者心理具有很高的一致性，过度自信在牛市的顶峰达到它的最高点，而在熊市达到最低点。

　　比如在今年初，受到去年牛市赚钱效应的刺激，很多投资者对于预期30％的回报率不满意，认为买基金不如炒股票，特别是看到自己的朋友等很轻松、容易赚钱后，更加对自身投资能力充满自信。然而市场是无情的，天上掉馅饼的几率总是很小，后来垃圾股的暴跌和5.30的调整让不少人在牛市中亏了钱。