年底可能仅收在5000点

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯： 虽然5000点提前到来，但是我们并没有调高年底对大盘的预期，年底也有可能仅收在5000点（大成）。短期来看，比较于全球其他市场，A股市场的估值偏高（博时）。随着QDII的放行以及私人股权投资的兴起，A股对投资性资金的吸引力在逐步下降，长期而言，A股市场的整体估值水平有向下修正的压力（华夏）。对上市公司利润增速不能过于乐观，预期2007年下半年增速将出现回落（兴业）。市场对于个股的估值判断，已经在参考2008年的业绩增长或可能的资产注入预期，这显然说明股价的进一步上扬已经在透支上市公司2008年的业绩预期（天治）。从上周领涨的绩优、高价、蓝筹股来看，良好的业绩基础并不能完全消除其估值上的压力（银河）。随着中报披露渐入尾声，业绩推动对近期股市的正面影响将会减弱（中欧）。5000点之上股指的上涨动力更多的是来自于资金，而不是业绩（国泰）。后续资金的进场速度是否能保持将是考量指数上涨高度的一个重要因素（华安）。但是行情发展到目前阶段，基于越来越高的估值水平，市场风险也在不断滋生和积聚中，资金推动的市场也总会有衰竭的一天，10月份的小非减持高峰和H股回归对市场资金供需态势可能会产生一定影响（汇添富）。另一方面，受全球流动性增速持续加快的影响，下半年CPI仍将维持在高位，很可能在第三季度达到年内高点（国泰）。全年CPI将达到4%以上，央行存在继续加息的被动性需求（中邮创业）。管理层输出流动性以及紧缩的意图也十分明显（银河、华夏）。尽管A股市场短期并没有理会前期的加息等经济政策，但我们相信这些政策的累计效应会有一个集中的体现，下一个或者下下个新政策可能就是集中体现的契机（国泰、益民）。现在已经很难从基本面做出判断何时出现调整，新增资金和信心的变化随时都会引发期待中的调整（国泰）。
　　

来源: 金融时报