自下而上选择个股

　　记者：每一只基金都有其自身的投资风格，信达澳银采取的是哪种投资方式，如何选择投资对象？

　　李克难：到目前为止，信达澳银整体投资业绩表现较好，一方面是我们已经确立了严格地自下而上选择个股的投资理念，建立了一整套选择个股的体系。另一方面，我们在选择股票时很好地坚持了这一理念，不光要看投资对象现有的价值和盈利能力，更要考查其至少三年以上的发展情况。

　　值得注意的是，目前上市公司很多，也存在一些股票涨幅很大，甚至有透支的现象，还有少数已完全透支、完全背离自身的价值。

　　但即使在这样的大环境下，我们仍然坚持“不管市场点位的高低，而是看公司的内在价值和未来发展”的投资理念。所以，在三月份基金发行完了之后，尽管当时的市场处于比较敏感的时期，我们仍通过研究人员的深入研究和广泛调研，储备了一批有投资价值的投资对象，基金业绩也得到比较好的表现。

　　记者：您的团队选股注重公司层面，会不会从行业、板块考虑选择投资对象？下半年的投资重点是否会有变化？

　　李克难：我们是秉持严格自下而上的选股思路，重点分析公司自身的投资价值。因此，我们对板块、行业没有特别的偏好，但也会关注其未来整体的发展。比如随着中国经济的发展、国民收入的提高，老百姓的投资需求日益增强，而金融、地产等行业跟投资是直接相关的，因此这些行业在国民经济中一定会得到加速发展，特别是其中的一些好的企业必然会获得超常的发展。此外，我们还会关注一些有自主定价能力的企业。

　　我们的投资重点会根据市场的变化来调整，因为我们选择公司要看其未来三年的发展，这是一个动态的过程，该调整的时候就会调整。但我们不会去从板块的角度来变化投资重点，只会依据一个公司的价值是否已在市场上得到充分体现来决定。