任何事物的趋势性改变都需要一个过程，在资产价格没有出现大幅下跌征兆之前，在产业分化中寻找机会将是专业投资者理性选择。中银国际基金认为，中国通胀持续和本币升值的动因还没有消失，产业发展将出现分化，这对市场分析和投资都相当重要。
 
在产业分化中寻找机会

　　中银国际基金分析，各种迹象表明，通胀短期内难以真正缓解，这是进行投资选择时不得不面对的现实。同时，中国贸易顺差的持续上升使中国对外经济失衡的状况更为严重，而通常情况下，缓解贸易失衡主要通过汇率变动和内部经济的调整，汇率变动主要表现为升值，而后者主要表现为要素价格的主动和被动上升。

　　从产业层面考察，不同行业应对通胀上升和本币币值走强的能力是不同的。上游行业在通胀过程中处于相对有利地位，而中下游行业则明显处于弱势。当然，如果中下游行业能够通过产业并购重组实现产业链的横向和纵向整合，将大大增强其竞争力。或者，如果上市公司能够通过技术创新提高产品质量或实现成本节约，也能够在通胀上升和本币升值的背景下获得持续增长。

　　总的看来，对于上游的资源行业而言，通胀的上升在没有国家限价的情况下是相对有利的。中银国际相对看好上游的煤炭、有色、农业和林木资源行业，这些行业受益于资源价格的市场化改革和通胀水平的持续攀升。

　　在下游的消费服务行业中，房地产、旅游、商业零售和传媒行业有望继续维持强势走势。房地产行业仍然受益于升值背景下的资产价格重估，旅游和商业零售行业主要受益于消费升级和通胀上升，后者还因为资产重估而价值提高。就传媒行业而言，该行业正处于高速增长的黄金时期，符合中国消费升级的趋势。