中国基金网[www.fundatchina.com]讯：如果说998点至1757点，是价值严重低估后的恢复上涨，1541点至3049点，是深度价值重估的行情，2541点至4335点，是资产注入、整体上市、资产重组等题材的行情，5·30后的3563点至5000点，是蓝筹股半年报业绩大幅增长而带来的价值重估行情，但5000点之上，笔者几乎找不到“绝对”的估值洼地。
交易成本持续消耗大量资金、QDII范围的拓宽、个人直接对外投资的启动、特别国债的发行、对热钱监管的加强、股市波动加大可能带来的储蓄回流，还有美国次级债危机没有完全消除，受以上诸多因素影响，5000点之上，A股市场震荡的幅度、频率将加大，5000点上的博弈，将成为勇敢者和搏傻者的游戏。
截止到8月22日，已经披露2007年中期报告的977家可比上市公司净利润较去年同期增长82.39%。但按2007年的盈利计算，目前沪深300指数成分股的动态市盈率已超过35倍，目前A股市场各行业的估值均高于国际相关行业的估值。这样在A股市场内相对于其他行业估值水平低的行业，成为后进场资金或调仓机构追逐的“相对”估值洼地。价值投资的选股思路，曾经从寻找价值被严重低估，转变为寻找“绝对”估值洼地，其后转变为寻找高速成长性公司，近期则转变为寻找“相对”估值洼地，今后将再回头寻找“相对”估值洼地……，即随着一些“相对”估值低的公司股价的上涨，体现出另部分行业“相对”估值偏低，再成为一些资金追捧他们的理由。
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