中国基金网[www.fundatchina.com]讯：兴奋的是，沪深股市在发展中实现了具有重大意义的历史性跨越。意味着广大投资者在这一轮罕见的牛市中，既收获了财富也经受了资本市场的洗礼与财富机制的检验。也意味着社会大众直接分享了国家改革与发展的社会成果；担忧的是，本轮牛市从2005年6月的998点起步，到上周站上5000点大关，4倍多的涨幅只用了26个月。如此大踏步的上涨还能持续多久？市场基础是否牢固？

市场的隐忧不少

    不可否认，站上5000点后，市场的隐忧不少。

    一是指数冲得越快，新一轮调整的压力就越大。截至上周末，上证指数月K线涨幅高达14.2%，只需要再涨20个点，就将成为本轮牛市最长的月阳线。从技术走势来看，在高位出现加速现象，往往也意味着一个顶部的到来。两市大盘市盈率平均达到了56.47倍，和2001年6月上证指数达到2245点顶部时相当。既使是动态市盈率也有38倍，透支严重。两市成为仅次于美国、日本的全球第三大股市。工商银行成为全世界市值最大的公司。蓝筹股市盈率不断攀升，呈现阶段性偏高的态势。部分在蓝筹上获利较大的资金逢高调仓意愿加强，市场波动风险在增大。

    二是市场抽血在增大。增发公司增多。上周，中信证券以74.91元的天价增发，万科增发、保利地产增发，金地集团定向增发等动辄就是几百亿。此外，自从QDII开闸之后，银行、基金、券商开船出海的步伐越来越快。上周，更是出台政策，允许个人投资者投资H股。本周，庞大的特别国债开始发行。

    三是一向崇尚价值投资买入就持有的公募基金，也跑起了短线。近期公布的基金中报显示，其上半年的利润大多是靠频繁操作所得。表明市场最大的机构力量对后市的判断出现了新变化。

    此外，众多市场知名人士纷纷发出警示，杨百万说他在998点进行投资，现在要投机；李嘉诚认为两地股价太高，可能要出事；罗杰斯说他看好中国股市，但若再狂涨，也不得不清仓。