此次保监会预定利率改革与去年放开定价生命表，并同时明确评估生命表的做法颇有些相似。

　　北京大学风险管理与保险学系副主任郑伟曾建议，放开自1999年以来对寿险定价中2.5％的预定利率约束，但同时加强保险公司的偿付能力监管。比如将寿险定价利率放开，同时在评估准备金时设一个基准评估利率，由此一方面给保险公司开发产品留有足够的空间，另一方面又可以把握保险偿付能力监管的关键。

　　其实这是一项前端开放，后端收紧的改革。安信证券杨建海表示。

　　他说，此项方案是一种近似于将预定利率市场化一步到位的改革，保险公司一段时期内不用去顾虑法定利率。通常情况下，预定利率改革分三步走：第一阶段，评估利率与预定利率都不变，正如现在的状态；第二阶段，评估利率放开，预定利率设上限；第三阶段是评估利率设限，预定利率打开。而此前市场猜测，改革应该在第二阶段，现在将直接过渡到第三阶段。

　　正如东方证券保险分析师王小罡认为，权衡目前的利率水平在整个利率周期的相对位置。这一点对于保监会是否提高保单预定利率的影响比较大。如果当前利率水平处于整个利率周期中的较高位置，那么保监会将倾向于维持保单预定利率不变，或者小幅提高预定利率，使得保单预定回报率低于银行存款实际收益率。如果当前利率水平处于整个周期中的中档或者较低位置，那么保监会必定倾向于提高预定利率，使之高于银行存款实际收益率，以便为长期可观的利差益空间奠定基础。

　　倘若保险行业愿意提高保单成本来维持保单吸引力的话，那么提高保单预定利率将是比较理想的选择，这要比各家公司提高分红利率和结算利率更能坚定保户信心。王小罡称。

　　不过，如果寿险预定利率放开，评估利率锁定为3.25％的改革方案推出，好处是保险公司可充分发挥定价空间，避免恶性竞争。一方面，规避未来费率下降时可能形成 财务窟窿；另一方面，加强风险控制，保护投保人利益。概之评估利率定得越低，保险公司的准备金就越多，风险管控就越严格。杨建海说。

　　保监会慎重准备金评估利率3.25％

　　上述参与保监会预定利率市场化项目的知情人士说，此次寿险预定利率的改革在今年前三次的加息背景下，保监会显得极其慎重，并多次征求几大保险公司的意见。经过调研讨论，其达成的共识是万能及分红险产品不涉及预定利率调整，只针对传统寿险产品。

　　保监会在最后一次的专题会上，确定的监管态度和改革基调是 放开定价利率监管，收紧评估利率，即定为3.25％。事实上，现在实施的评估利率是依据保监会《通知》规定--提取准备金的评估利率不得高于定价时的预定利率和7.5％两个指标。

　　而方案迟迟未出台的原因，保监会的顾虑是一旦决策后会对平安保险、中国人寿等上市公司股价等造成巨大的影响。上述人士说。

　　所谓3.25％的评估利率，知情人士解释，要求保险公司在利率水平为3.25％的情况下，准备金必须充足，但可能投资回报远高于3.25％。保监会之所以格外谨慎是因为新旧保险公司差异很大，如中国人寿等就有很多2.5％预定利率的传统寿险产品，一旦推出，包括对其股价都会产生大幅波动。

　　不过，在预定利率改革草案半道之中，央行今年第四次加息又至，由今年7月21日的一年定期储蓄存款利率3.33％上调为3.60％，而当时的一年期存款税后收益率为3.1635％。此次加息后，一年期税后存款利率为3.42％，再次突破寿险业通行的2.5％预定利率上限，高出0.92％(寿险利率与税后储蓄利率之差)。

　　依据目前有关精算政策规定，评估利率不得高于定价时的预定利率和7.5％两个约束性条件，意味着对于中国人寿来说，由于其有效保单均为1999年以后的预定利率为2.5％的保单，因此其评估利率参照不高于2.5％的标准。而中国平安，由于存在高利率的保单，所以对预定利率高于7.5％的保单则采用不高于7.5％的评估利率，对于低利率保单采用不高于预定利率的评估利率。监管层出于谨慎考虑允许评估利率向下调整，即允许保险公司多提准备金。