5000点后波动风险加大

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：不难发现，宏观经济运行的偏热、商品价格的持续上涨、连续加息、特别国债的发行、A股和H股价值的加速靠拢、股指期货推出的渐行渐进等诸多因素汇集在5000点一带，这些因素的复杂交织无疑将是影响市场运行趋势的关键因素，而理论上看，这些因素对市场的负面影响似乎应多于正面影响。

　　而近两月以来，超过2000亿元的资金建仓目标主要以蓝筹股为主，推动了蓝筹股的狂飙突进。基金是目前市场的主要推动力量，蓝筹股发威成为大盘的中流砥柱，特别是以工行、万科A、招行为标杆的权重股再现阶段性繁荣，带动市场指数不断创出新高。然而，蓝筹股市盈率不断攀升，呈现阶段性偏高的态势；“大象跳舞”又使“二八现象”走向极端。随着A股指数仍将不断创出新高，部分在蓝筹上获利较大的基金逢高调仓意愿加强，市场波动风险在增大。

　　把握低估优质股的补涨

　　华泰证券认为，估值水平高低永远都是一个阶段性和结构性的概念，尽管蓝筹泡沫已成为市场最大的隐患，目前仍有相当一部分低风险高收益被低估的优质品种。成长股的价格由其盈利能力、成长空间和扩张能力以及销售净利率决定。

　　过去30年，独特的业务特征和盈利模式以及高成长性使得沃尔玛的股价上涨了1343倍。即使在2001年最高价买入贵州茅台和大商股份，现在也有丰厚收益。所以，我们切忌在经济波动的高点买入周期性股票，而在低点卖出消费类股票。再加上港股中消费类尤其是品牌公司股票少之又少，因而目前严重滞涨的消费类股值得投资者逢低战略布局。

　　与此同时，统计显示，大盘自7月6日探底反弹至8月22日，上综指上涨38.34%，其中涨幅较大的板块主要集中在地产、有色、煤炭和银行板块，以及有注资预期的个股；而滞涨板块主要集中在机械、商业零售、医药和食品饮料、中小板、科技、高速公路板块。在大盘新高迭创的态势下，盘面上“二八”和“八二”格局或将出现转化，那些前期相对滞涨的优质股补涨行情有望成为市场的新热点。