记者：8月22日加息后市场低开高走，没有出现很大调整，怎样看待这一市场反应？

　　史博：22日的加息虽然是今年以来的第四次，但是在目前仍处实际负利率的情况下，此次加息仍然是在预期之内，对于实体经济的影响是有限的。根据泰达荷银研究部对2006年非亏损且非ST的共1131家公司的数据分析（使用2006年报数据，不考虑税收的结果）显示，今年以来共升息0.9%，整体上成本增加占净利润比为4.77%，占收入比0.27%；航空、造纸包装、化纤、电力、建筑业、建材、计算机硬件成本增加比例占净利润10%以上，而对非银行金融、机场、工程机械、港口、煤炭、有色等行业影响较小。

　　该研究还显示，部分公司受加息影响较大，有23％的公司净利润下降在20％以上。这些公司的特点是负债率较高且净利润率较低。这些研究结果说明，那些运营效率高，资产回报率高的公司，可以更好地抵御加息的负面影响，甚至在通货膨胀的背景下通过提价转移加息带来的财务成本提升。即将于8月27日拆分的泰达荷银效率优选基金，就是通过资产收益率（ROA）指标，深度挖掘在较高的投资效率下持续成长的公司。在选择企业时，将重点关注如新能源利用、节能减排等符合“十一五规划”的题材，重点投资于较高的投资效率下持续成长的公司，为基金持有人提供可持续的价值增长。