股民最关心的并不是指数，而是5000点前后选股目标将发生什么变化……

    1）今日市场热点评述：今天两市小幅高开，全天呈现反复震荡走势。综合而言，外围股市初步走稳
，在一定程度上维持了市场的做多人气，但个人直接对外证券投资的放行，加大市场对资金分流的隐忧。

    从盘面来看，热点主要还是集中在前期的强势板块上，如钢铁、券商、有色、银行、地等。其中，受益人民币升值的航空板块也表现良好，本栏认为，人民币中长期升值的预期不改，因此航空板块后市仍然值得关注。

    从基本面来看，航空行业的盈利能力在07年有所好转。从已经披露的07年半年报数据来看，南方航空同比增长137%，海南航空一季度同比增长172%；事实上，受益于高度景气的宏观经济，中国航空市场的需求增长依旧非常强劲，2007年1-4月，中国民航的总周转量、旅客周转量和货邮周转量分别同比增长19.5%、17.3%和24.1%；与此同时，为了促进民航全面协调可持续发展，民航总局下发了《民航总局关于调控航班总量、航空运输市场准入和运力增长的通知》，可以认为，民航总局紧缩运力供给的策略，是十分有利于提高现有航空公司的竞争力的。

    一般来说，影响航空公司盈利情况的主要因素之一是航油价格，约占航空公司运营成本的40%左右。由于我国炼油能不足，大部分都依靠进口，因此国内航油价格受国际航油价格影响较大。07年以来，国际原油价格一路走高，并一度创出06年的新高，这间接推动了国内航油价格的上涨。不过，航油价格的走势相对弱些，仍然低于去年高点。如新加波航油价格6月份同比去年6月下跌了约4.6%。在这种情况下，航油价格给航空公司的造成的成本压力略小于市场预期。

    航空公司的另一个利润来源是汇兑收益。从相关报表来看，国内航空公司多数拥有大量的外债，例如南方航空的外债约60亿美元。有统计显示，人民币升值每升值1%，将为南航带来0.1元的收益。今年以来人民币升值接近3%，那么给南航带来0.3元约左右的收益，可见，人民币升值给航空公司带来的汇兑收益是较大的。按照人民币1比5的合理汇兑水平来看，未来航空公司的汇兑收益仍然可观。

    从估值水平来看，行业08年动态市盈率为40倍左右，基本与市场的整体估值水平相当，因此中短期内上涨空间估计相对有限。