震荡将会加剧

　　目前大盘的走强，完全是基金资金不断入市所推动的，上涨是一种惯性，不管是价值投资还是其它五花八门的新估值理论，都难以解释其合理性。眼下似乎做趋势是最好的选择，每天的总成交量和新开户人数成为关键的指标。另外就是5000点关口具有的象征作用，如果主流机构要保持稳健的牛市，也许在5000点区域会有一番拉锯出现。

　　想进行阶段性调整的主要是获利丰厚的老基金，它们确实在上涨时逐渐减少了仓位。而新组建的基金，买入的成本偏高，又希望开门红，根本不理会指数的高低，工商银行、中国银行等低价权重股的启动，均是新资金快速建仓所推动的，眼下权重品种换手率较高，是不同心态的基金操作策略差异引发的。一般而言获利越大，就会相对求稳一些，晚来者要赚钱，胆子就偏大，市场就在这种实力机构的博弈中震荡上升。

　　5000点关口，加上外围股市大幅波动，蓝筹品种短期暴利丰厚，这一系列因素的叠加，使市场有短期整固消化的内在压力。问题仅仅在于是先蓄势整理后再挑战5000点，还是一气呵成冲关成功后进行调整。如果上述判断成立，下半周开始，盘面震荡会加大，短多与短空将频繁换手，市场热点可能杂乱无章。

　　规避调整风险

　　周一大盘虽然大涨，但成交未臻理想；即使周二有所放大，亦仅排本月第五位，距前期峰位更是差之甚远。说明目前之所以能创历史新高，主要是靠锁定筹码与抬拉权重股，指数虚升的成份相当大。我们早就指出：行情后期的重要特征是价量背离，而换手不足势必给后市留下隐患；这种隐患好比延时炸弹，迟早是会爆炸的，只是我们难以把握它将在何时何点位引爆而已。就目前技术面的状况来看，还不至于很快就爆。但要注意，如在近几日内出现滞涨、缩量上涨、异常放量或第三个缺口时，要回避短期的调整风险。

　　在研判现阶段的市势时，有一点是一定要认识清楚的：在超级机构越来越多地重仓持有各大权重股的背景下，权重板块的市值势必越来越大，机构的控盘能力也会越来越强，以致轻易就能通过这些个股的超强杠杆作用拉动股指暴涨，从而给人以做多力量呈压倒性优势的印象。但如我们冷静地分析成交的话，便不难看出这种表面看去极繁荣的市况基础并不牢固。在目前权重股短期升幅已甚为可观，且估值亦无多大空间的情况下，主力如此一拉再拉权重股，实在是十分可疑。主力的意图，也许是在权重群体套现后再转战二线蓝筹。但热点的转换不是轻易可以完成的，这中间需要一个以深幅调整作为代价的较长过程。故此在这个调整出现之前，“权重股当家”的振荡市格局还会有些时日，但离收官阶段已不会太远了。

　　难以持续大涨

　　昨日一线权重股走势强劲，对指数拉抬效应明显，盘中二线蓝筹股也开始有效轮动，短线大盘将向上挑战5000大关。但由于早盘留下的向上跳空尚未得到完全回补，日K线又报以冲高回落的十字星，大盘冲击5000点并不会一帆风顺，短线冲高震荡难免。

　　近期周边股市的强势反抽，为沪深A股市场重新注入了上行动力，短线大盘再现迭创新高行情。日前外汇局批准天津滨海新区个人投资者直接投资香港证券市场的举措，给香港市场的投资者带来了一定的信心，将利好香港股市的长远发展。港股的反弹也大大提振了A股市场的投资人气，成为A市场卷土重来的催化剂。但由于目前次级债问题并没有得到全部解决，预计美股以及周边股市经过反弹后将进入反复震荡期，因此A股市场也难以出现持续的大幅上涨行情。

　　从技术上看，目前市场已连续两天走高，不仅将前期的三连阴悉数吞噬掉，而且还双双刷新了历史新高，市场的超强势特征明显，短线有继续冲击5000点的潜力。不过，由于短线升势过急，再加上昨日早盘留下的向上跳空尚未得到完全回补，日K线又报以冲高回落的十字星，同时大盘又运行在重要的整数关口处，在此区域有震荡反复的要求，因此短线大盘冲高震荡难免。