昨日国家外汇管理局颁布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，允许国内居民通过中国银行天津分行和中银国际购买香港交易所公开上市的证券，开启了个人投资港股自由行试点，资本市场对外开放又向前迈进了一步。

　　2001年以来，随着中国外贸顺差的迅猛增长和利用外资的继续增长，国际收支出现连年顺差，我国外汇储备连续增长，从2001年底的2121亿美元上升到2007年6月底的1.33万亿美元。我国已经彻底摆脱了外汇短缺的局面，成为世界上第一大外汇储备国。如何合理利用外资和运用外汇储备成为一个重要课题。

　　在资本市场方面，一方面大量的中国企业海外上市筹集巨额的外汇，另一方面这些外汇结汇进入外汇储备后又投资在美国国债。这一进一出相当于外资在中国转了一个圈，但却获得了超额利润，即海外上市中国企业的资本利得和分红收益与美国国债收益之间的差额。随着近年来人民币的升值，人民币资产受到空前追捧，这种差价效应更加明显。截至2006年底，中国企业海外上市的总市值为9548亿美元，其中外国人持有市值约25%，即2387亿美元，同期我国外汇储备投资美国国债近4000亿美元。造成这一投资怪圈的重要原因是中国居民投资境外股票受到严格限制，不仅无法分享优秀的中国企业海外资本市场增长的成果，而且迫使更多的外汇堆积在国家外汇储备中进行美元债券等低收益的投资。因此，放宽国内机构和个人对外证券投资的限制，让外汇藏富于民，获得更多的投资收益成为这两年来资本市场对外开放的主旋律。

　　此次开放个人投资港股，是继2006年4月开放银行系QDII，2007年6月开放基金管理公司QDII后，资本市场对外开放的又一举措，将会引导更多的外汇进行合理资源配置，提高我国整体外汇资金的收益，同时降低人民币升值的压力。