不管是公募基金还是私募基金，优秀的投研团队和平庸的投研团队其价值存在天壤之别。优秀的投研团队可以为投资者持续创造超额的投资回报。这一点在不同的基金管理人日益拉大的业绩差距中表现得格外明显。毫无疑问，投研团队在资产管理行业中居于核心地位，而基金经理又是投研团队的灵魂人物。这一点在私募基金中表现得比公募基金更加明显。伴随着资产管理行业的复苏，优秀基金经理的价值日益凸显，基金经理的收入之高令人惊羡。然而，如何对基金经理进行价值评估并不是一件容易的事情。从当前资产管理行业的现状来看，基金经理之间薪酬差距较大，人员流动速度过快。与此同时，部分基金经理因为各种缘故被市场明显低估，而另一部分基金经理的身价则被大幅高估。

　　我们认为，客观评估基金经理的价值有助于资产管理行业的健康发展。我们也希望，行业内企业之间的人才竞争能够逐步趋于良性。

　　公募流向私募：从肖华到吕俊

　　8月初，不断有财经媒体向笔者询问，是否听到上投摩根基金管理公司投资总监吕俊离职的消息。坦白地说，我和上投摩根并无什么交往，但作为一家投研团队非常强势的基金管理公司，投资总监的离职既在意料之外，却又是情理之中的事情。

　　8月9日，上投摩根基金管理公司的公告姗姗来迟。公告称，公司副总经理、投资总监吕俊因个人原因提出辞职。据传，被誉为上投摩根基金公司灵魂人物的吕俊，将转向私募基金。

　　不过，与其他基金管理公司相对低调回应类似事件所不同，上投摩根基金管理公司总经理王鸿嫔女士在自己的博客上高调发表了题为《上投摩根新投资团队——向前走》的文章。文章对吕俊的工作给予了肯定，同时也表达了对新的投资团队的信任与期待。

　　吕俊并不是从公募基金流向私募基金的第一位基金经理。此前一年，博时基金管理公司投资总监肖华的离职在当时的基金行业中掀起轩然大波。肖华在业界的名望缘自其对汽车股的独特偏爱，这曾让博时基金管理公司在2003年的投资业绩雄踞公募基金之首，肖华也由此成为当年公募基金行业的明星基金经理。然而，成也汽车，败也汽车，汽车行业在2004年、2005年出现了快速下滑，股价自高位跌去六成，其间博时基金旗下产品不断加仓，执著于汽车股令博时基金在此段期间的业绩一蹶不振，肖华在业界的号召力也大不如前，直到其离职，才又一次引起业界的关注。而他领衔的“深国投-尚诚”今年3月末成立以来的业绩在信托型私募基金产品还是比较突出的，截至7月20日，该产品实现回报率31.87%。

　　客观的讲，肖华在担任博时基金管理公司投资总监期间的业绩差强人意，吕俊担任投资总监的上投摩根基金管理公司也曾因基金经理的老鼠仓事件而备受质疑。肖华不是第一个离职的公募基金经理，吕俊当然也不会是最后一个。

　　据统计，进入2007年以来，基金业内总共发生了超过160人次的基金经理人事变动，所涉及基金经理人数约占总数的40%。大量公募基金的基金经理转投私募基金，几乎涉及目前所有的58家基金管理公司。不仅公募基金管理公司上空阴霾沉沉，广大基金投资者也怀疑，基金经理离去后，当初的理念和运作还能否保持原来的轨迹。我们认为，随着机构投资者队伍的多元化，一基独大的局面可能会发生改变。未来的公募基金，在规模继续保持扩张的同时，依旧会面临着以基金经理为代表的投资精英的大量流失。