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次级债引发定价危机 基金掀起暂停赎回潮
中国基金网WWW.FUNDATCHINA.COM ( 日期:2007-08-16 11:32) 中国基金网今日最新资讯

    中国基金网[www.fundatchina.com]讯:次级债危机引发的债券市场动荡,已经蔓延到投资策略最为保守的货币市场基金,并且可能给国际大宗商品市场造成影响

  次级债危机引发的债券市场动荡,已经蔓延到投资策略最为保守的货币市场基金,并且可能给国际大宗商品市场造成影响。

  目前美国基金公司Sentinel Management Group Inc已经暂停基金赎回,此前该公司曾向美国商品期货交易委员会(CFTC)提出申请,要求批准暂停投资者赎回旗下多项基金,直到资产情况有所改善。但是CFTC拒绝了他们的请求。

  Sentinel旗下的货币市场基金帮助对冲基金和大宗商品交易员管理手中的闲置资金。

  法国巴黎银行(BNP Paribas SA)和保险商AXA的子公司都已经暂停部分基金的赎回,因为他们无法准确为基金的价值定价。

  本周二,Sentinel用“惊慌”一词来形容市场情况,他们在本周一给投资者的信中表示,由于很难在信贷市场出售或者购买证券,因此很难为所持有的资产定价。“我们担心如果不以很低的价格贱卖证券,我们就不能满足投资者的赎回需求,并因此给客户带来不必要的损失。”

  目前Sentinel管理着15亿美元的资产,他们替投资者管理短期现金,投资从美国国债到短期银行定期存款等广泛领域的证券。

  像Sentinel这样的基金公司在大宗商品市场中也扮演着重要的角色,它们是为数不多的短期现金管理服务的提供商,而大宗商品市场的一些清算公司是Sentinel的客户。

  在大宗商品市场,交易员和他们的清算公司手中需要保持有大量的现金,交易员可以只拿出很少的一点钱来下注,例如交易金额的10%,只有当判断错误价格方向时,才需要动用更多的现金。而清算公司也需要间接的现金,即所谓的“保证金”,金额随着头寸的改变而每天变化。而Sentinel就是帮助这些清算公司和大宗商品交易员管理部分现金。

  如果大宗商品交易员或者清算公司需要现金,而Sentinel又不愿意为其办理赎回手续,那么客户可能被迫将其他投资变现。“超短期基金如此规模的损失,我还是第一次见到。”Morningstar基金研究部的主管Russel Kinnel表示。

  从事商品期货监管问题的律师事务所的合伙人Jeffrey D.Barclay则表示,他的一些客户投资了Sentinel,但是现在无法把钱拿回来。

  而同样类型的基金也已经蒙受损失,包括富达超短债券基金(Fidelity Ultra-Short Bond fund),截止到本周一,这只基金在1个月内亏损了3%,今年以来亏损比例达到1%。

  此外德莱弗斯(Dreyfus) Premier Yield Advantage 基金也在1个月内亏损达2.2%,今年以来亏损了1.14%。而德莱弗斯基金的发言人表示,他们投资的次级抵押贷款支持债券占总资产的22%,其中97%的债券信用评级都是“A”或者更高。

 
 

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来源:(Morningstar晨星(中国))

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