6月底，人大常委会批准财政部发行1.55万亿元特别国债购买2000亿美元外汇储备的议案。财政部一再申明，特别国债的发行不会冲击金融市场，利率将根据市场利率确定。特别国债不向央行定向发行。

　　权威人士透露，特别国债将分三批发行，首批为6000亿元。由于法律规定央行不能直接认购、包销国债，因此特别国债将以农行为中间机构进行“过手”，从而间接达到央行持有的目的。之所以选择农行，主要是因为该行未进行股改上市，进行“过手”程序相对简单。从发行到“过手”将在一天内完成，不涉及巨额资金清算的问题。

　　8月14日，银行间市场10年和15年期国债收益率分别为4.36%和4.54%。从市场角度看，央行接受这批特别国债不会有太大损失。但即将成立的中国投资公司将面临较大的投资收益压力。考虑到票面利率加升值幅度，其至少要实现10%左右的投资收益率。

　　昨日财政部刚发行了20年期的13期记账式国债，中标利率为4.52%，略低于市场预期，表明市场对长期债比较欢迎。这可以测试出长期债的最新定价，以供特别国债定价参考。

　　央行持有这批特别国债后，可以通过回购或者直接售出的方式转移向市场，以替代到期的央行票据锁定流动性。业内人士认为，这只是一种新的货币回笼工具，预计不会给市场带来太大冲击。