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　　嘉宾

　　刘月华 华宝兴业基金管理公司督察长

　　王群航 中国银河证券基金研究中心高级研究员

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　　■互动实录

　　缓解人才流失

　　游客3911问：华宝兴业为什么要建立这样的激励机制？

　　刘月华说：华宝兴业建立这样一个激励计划，根本的一个考虑就是，首先能将基金公司的利益、基金经理的利益和基金持有人的利益更好地结合起来。

　　华宝兴业从2003年成立时就是业内第一个提出以“基金持有人利益高于股东利益”为经营宗旨的公司。围绕这个理念，我们一直致力于在整个公司内部通过各项制度安排的建立和完善，来形成一个覆盖公司治理结构、业务流程和人力资源管理的全面长效机制。比如，华宝兴业2003年成立时设置了当时业内最高比例的独立董事，实现了董事会的内部制衡，杜绝了公司与股东之间的关联交易和利益输送。在过去四年的时间里，我们这些治理结构上的安排已经初步经受住了考验，并成为华宝兴业的核心竞争力。但是我们感觉仍然有很大的提升空间，特别是在保护基金持有人的利益方面。这次推出这个基金经理“持基”激励计划，就是要选择基金整个运作最核心的环节来作为突破口，进一步落实我们保护基金持有人利益的理念。

　　游客2878问：你认为，华宝兴业的基金经理激励机制有哪些亮点？

　　王群航答：最大的亮点就是在激励基金经理的时候不要投资者出钱。

　　游客5006问：基金经理投资自己管理的基金后，是否会对原来的操作风格和手法产生负面影响？

　　刘月华答：至于持有自己管理的基金的基金经理操作更为激进的现象，在海外的某些对冲基金中的确存在。但海外的研究同样证实，公募基金激励机制的不足也已经成为一个明显的问题。我觉得，这其实还是一个度的问题，这就是我们为何要对基金经理持有基金份额数量做出一定的限制的原因。总得说来，我们希望这个数量即可以产生激励作用，又不至于让基金经理感觉到财务上有过度的压力。当然，考虑到如果基金经理投入不是太多，激励作用可能就不会明显，我们也安排了公司按一定比例以自有资本金投资一部分基金份额，公司和基金经理投资基金的比例目前是1：1，公司投资基金获得的这部分收益会奖励给该基金经理。

　　我们相信，这个激励计划执行后，应该会进一步改善基金运作的效率，而不是相反。