加息可能性增大

　　7月份，居民消费价格总水平同比上涨5.6%，创97年以来当月涨幅新高。7月份食品类价格涨幅达15.4%，成为拉动CPI上涨的主要动力。富国基金首席策略分析师林文军表示，在居民收入增速超过CPI增速情况下，目前温和的通胀水平有助于刺激消费的增长，预期央行进一步加息的可能性增大。

　　华泰证券认为，7月份CPI数据达到5.6%，较原先市场预期更高，由于此前公布的二季度货币政策报告和7月份金融运行状况也不乐观，紧缩政策再度出台的可能性相当大。

　　巨田基金周报也表示，宏观经济的偏热预警转向实质性过热的调控，未来各种调控措施的出台是可以预期的。

　　就7月份的工业品出厂价格、贸易盈余和货币增速，林文军表示，7月份PPI下行反映了国内供给能力释放和外部经济尤其是美国经济走软的影响。从OECD领先指标看，其工业增长率有望在今年晚些时候结束减速过程；同时考虑到中国经济可能正在孕育着进一步加速增长的动力，受此影响，进一步考虑到土地和住房价格的巨大上涨和低端劳动力成本的上升，预期包括核心通货膨胀和PPI等在内的价格指数可能在今年晚些时候开始进入上升过程。

　　此外，7月份的货币增长明显加速。7月末，M2同比增长18.48％，7月份月末贷款余额同比增长16.63%，增幅比上月末高0.15个百分点。当月新增贷款2314亿元，同比多增597亿元；从分部门数据看，其同比多增部分仍然主要集中在住户部门。结合二季度的信贷市场利率和信贷增长率数据来看，实体经济的信贷条件迄今仍比较宽松。