显然，如果中美发生贸易摩擦，对中国经济的冲击是巨大的。可是，如果人民币贸然大幅升值，人民币汇率则可能先升后贬，中国经济将冒更大的风险。

　　首先，一国的货币汇率代表该国家的经济实力，问题的关键在于，我国当前的经济实力是否足够支撑人民币汇率的大幅升值？人民币汇率是否被大幅低估？大家知道，我国近年的巨额外贸顺差很大程度上源于环境资源、原材料、能源、利率、劳动力价格等生产要素低廉，相当于对企业的非正常成本补贴所致，而这一现状又是必然会予以纠正的，因此，这在很大程度上并不代表国家当前经济的实际竞争力，不表明人民币确实被严重低估。如果国家的经济实力不足以支撑人民币大幅升值而硬要大幅升值，其后果必然是人民币汇率很可能先升后贬，那么，中国经济将冒更大的风险。

　　最近，有专家提醒，“尤其是现在国际上有一种预期，将人民币汇率趋势定位于短期升值、中长期贬值。”这种观点值得重视。

　　其次，热钱数量可能超出预期。汇改以来，新增外汇储备与实际利用外资、贸易顺差总额之间存在一段差额，令人很容易想到热钱的流入量。今年1－6月这个差额竟然高达1209亿美元。