市值上升应把握好节奏

　　“A股市值上涨将会是一个长期趋势。” 中国宏观经济学会秘书长王建向本报记者表示。

　　王建表示，驱使A股市值在未来较长的一段时间内持续升高的原因主要有四个：首先，与其他国际市场相比，目前A股市场平均股价有着较大差距。沪市平均股价目前大约在20元左右，仅相当于2.5美元。而当前美国标普500的平均股价已接近100美元，两者相差了40多倍。从这点来说，A股市场的平均股价未来还有很大的上涨空间。

　　其次，目前国内的生产要素价格被严重低估，比如土地、劳动力的价格，相比国际平均水平要低很多。如果按照目前世界银行推行的“购买力评价法”对我国GDP水平进行重新估算，GDP增速会更高。随着GDP增速的提高，将给A股市场股价水平提供更为广阔的上涨空间。

　　第三，我国M2占GDP的比重远远超过其他国家，大约在180%至190%之间。而美国的这一比率只有70%，发展中国家一般只有30%至40%。M2占GDP的比重过大造成了当前货币流动性剩余过大的局面，过剩的流动性最终将向资产价格传导。

　　第四，目前国内有大量符合上市条件却未上市的企业，沪深两市吸纳的企业利润大概只有3000多亿元，而我国企业利润总额去年已经超过了1万亿元。“应该说，仅有十分之一的企业利润上市，导致当前A股市场市盈率过高。如果推动更多的企业上市，市盈率自然就会降下来。”王建说，“简单来说，在现有市盈率的条件下可以推动市值的进一步上涨。”

　　“从趋势来看，上述四个因素不可能在短时间内发生根本性转变。”王建指出，“A股市值的提高将会是一个长期趋势。”

　　和王建一样，多位业内专家在接受本报采访时对未来A股市值持续上涨表达了乐观判断。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐指出，随着大盘蓝筹股的上市和海外蓝筹公司的大量回归，A股市值规模将继续上升。

　　银河证券研究中心负责人吴祖尧则向记者表示，尽管A股市值已经超过了2006年GDP的水平，表明我国股票市场已经取得了长足发展。但目前直接融资比重仍然过低，需要进一步加大资本市场的发展力度。同时，当前中国经济处于高速增长阶段，而且流动性过剩，在这样的背景下，未来A股市值规模仍有很大的提升空间。

　　同时，专家也提醒，股指上涨、市值规模的上升应把握好节奏。否则过快上涨将吹大市场中的泡沫，给经济发展带来较大危害。