中青旅大厦位于东城区东直门内大街，地理位置非常优越，距离地铁仅有3分钟路程，大厦于2006年初投入使用，总的建筑面积65126.9平方米，地下3层，地上20层，其中16－20层为中青旅办公自用。

    目前可供出租面积大概在3万平米左右，迄今已经有50％的签订了出租协议，租期一般为3年，出租企业以大中型企业和外企驻京办事处为主。

年内预计可实现80％的出租，租金在20－25美元/月/平米左右。扣除折旧、自用部分的物业和运营费用、财务费用等，物业出租将为中青旅带来年平均1500－2000万元的利润。

    2、房地产销售－进入结算期经过2005年的调整期，中青旅的房地产业务已经步入“经营＋控股”的实质性投资阶段，目前公司的主要项目有德清百合公寓、德清桂花城公寓、郑州绿城百合公寓以及待建地千岛湖度假村等。

    2005年，德清桂花城和郑州绿城百合公寓项目已经实现预售，预售金额分别为5216万元和2298万元，预售比例达到了43.12%和22.05%。未来的2－3年将进入房地产项目的主要结算年。预计将年均实现10亿元销售收入。

    2007年-2009年的每股盈利预测分别为0.49元，0.68元和0.87元。
   
    对应其2008年EPS，按照45X PE，目标价格为30.6元，给予其增持评级。

    经过多年的探索发展，中青旅逐渐形成了以旅游等相关业务为主体，以彩票、地产项目为补充的一体两翼，齐头并进的发展格局。其2007-2009年的每股盈利预测分别为0.49元，0.68元和0.87元。对应其2008年EPS，按照45X PE，目标价格为30.6元，给予其增持评级。

    ●首旅股份

    酒店业务：

    民族饭店2007年5月-8月有4个楼层装修，因为5-8月为淡季，对2007全年的入住率只会略有影响。

    目前民族饭店的全年平均房价在530-540元/间，奥运会期间房间尚未全部租出，公司预计2008年全年平均房价保守估计会在600元/间左右。

    展览馆、广告业务：

    奥运对公司的展览馆和户外路牌广告业务有负面影响，据了解，2008年1月-8月期间，公司不允许举办大规模展览；同时，北京市为了整顿市容迎接奥运，公司的一些户外广告牌会被拆除；目前公司展览馆和广告业务每年贡献利润约为1300万元左右。

    南山景区：

    业务发展势头较好，旅游人数继续稳定增长，同时，公司丰富了许多旅游配套服务内容和加大服务增值业务力度，游客人均消费有较大增加；公司和国资委就南山景区门票收入分成比例还未最终谈定，目前，门票收入100%体现在公司的损益表中。因此，将来分成比例谈定后，公司将追溯之前的门票收入计算给国资委的分成，预计会对公司业绩产生不小的影响；不考虑集团资产注入，2007年-2009年每股盈利预测分别为0.45，0.61和0.51。我们认为市场股价已经充分反应了其未来的业绩增长，在不考虑集团资产注入的情况下，我们给予其中性评级。