中国基金网[www.fundatchina.com]：寻找选股能力强的基金，是《三季度基金投资指南》中提出的另一个重要主题。在蓝筹型基金之外，三季度同样应关注选股能力表现一贯很强的基金。其中的部分基金部分投资或重点投资偏离主流蓝筹之外的股票，但善于发现公司未来增长潜力，通过投资于业绩高增长的股票获取超额收益。

　　选股能力强的基金，通常以自下而上的投资策略为主，通过对上市公司进行深入的基本面分析，发现相对独立于市场的高成长股和细分行业龙头企业。和蓝筹型基金不同，我们重点关注选股型基金并没有风格上的限制。大盘、中盘，价值、成长中都有可能发现选股明星。相对来说，成长型风格中更重选股。

　　判断基金的选股能力有两种途径，一种是事后分析法，即通过对基金收益的分解，判断选股对基金收益起到的作用，这是通过基金已经实现的收益状况来推断其选股能力。另外一种就是直接分析基金的重仓股，分析重仓股组合的表现和增长预期。

　　一、选股能力的量化分析

　　我们首先通过基金业绩分析理论中的选时－选股模型来量化评估基金的选股能力。选股－选时模型的思想是把基金的历史收益分解为选时和选股两个部分，从历史业绩来评估基金的选时和选股能力。我们采用经典的C-L模型来进行评估。模型描述如下：


　　采用该模型，对过去一年时间的基金周度收益率序列进行分析，选股能力排名前20位的基金如表1所示。

　　
　　从分析结果来看，选股能力强的基金在过去一年表现大多较为出色。有趣的是选股能力强的基金通常选时能力低于平均，这也与我们的一般认识相符。但并不是模型评价选股能力强的基金实际业绩表现都出色。这一是与选时（即仓位变化）有关，二是与模型本身的局限性有关。具体的理论分析我们在此就不予评论。

　　通过模型进行量化分析的好处在于，对基金的选股能力可以有初步的评估。但模型分析也有其局限性，只能给我们初步的判断和区分。从这个分析结果中，我们可以大致筛选出一些关注的对象，如景顺鼎益、华宝动力、嘉实稳健、中信红利、博时主题、新世纪分红等等，接下来我们需要更细致地来分析基金的重仓股组合表现。