在这些基金中，我们根据对重仓股2007年动态市盈率的预测计算了基金重仓股组合的动态市盈率（来自于德胜基金研究中心严格筛选建立的股票盈利预测数据库，盈利预测取自市场上64家主流分析机构1302名分析师发布的股票盈利预测）。

　　组合动态市盈率是判断基金持有股票整体估值水平最好的可用指标之一。较低的动态市盈率表明业绩增长的预期较高。由于此处分析采用的盈利预测数据来自市场主要研究机构的汇总，因此在相当程度上代表了市场的一致预期。限于篇幅，我们只在此列出动态市盈率最低的前20只基金（表1）。

　　

　　* 组合市盈率、组合市净率由重仓股市盈率按持股比例加权平均计算得出，单位为倍

　　** 组合超额市盈率（+/-同类型）是指该基金的组合市盈率与同一类型基金平均组合市盈率相比较的差值

　　*** 组合超额市净率（+/-同类型）是指该基金的组合市净率与同一类型基金平均组合市净率相比较的差值

　　数据来源：德胜基金研究中心（www.dsfunds.com）

　　从这前20只动态估值较低的基金中可以发现这样一些特点：（1）以股票基金和偏股混合基金为主，而仓位较低的配置型基金持股风格更为积极；（2）风格类型集中在大盘核心和大盘价值，只有1只基金属于大盘成长型；（3）从基金的操作风格指标上看，这些基金的操作风格并不一致，有持股换手率较低的基金，也有持股周转率很高的基金；有分散投资型基金，也有集中投资型基金。

　　按照我们的原则，我们用这样一些规则再次缩小范围：操作风格较稳健，换手率较低，投资集中度中等或较高。操作风格稳健通常情况下基金投资风格的波动较小；集中度高表明重仓股组合对基金整体投资组合的影响因子较大。