1、行业配置偏重于房地产和机械设备行业

　　中国基金网[www.fundatchina.com]讯：总体上来看，股票方向基金2季度重点增持的行业相对比较零乱。我们发现，配置比例较高的房地产行业增加比例居前列，这主要是受益于房地产价格的持续上涨和人民币的稳步升值。另外，机械设备仪表行业的增加比例也位居前列，表明基金对装备制造业持续看好。木材家具、采掘业、建筑业和造纸印刷行业，尽管行业配置的增加比例较高，但是从配置的比例上看明显较低，无法充分展示基金的投资意图。

　　2007年2季度股票方向基金增持比例最大的五个行业分别是：木材家具、采掘业、建筑业、房地产和造纸印刷业；持有比例减少幅度较大的是：纺织服装毛皮、传播文化产业、电子、信息技术和农林牧渔业。

　　2、 行业配置与市场表现一致性很高

　　按证监会行业分类，通过分析2季度各个行业的收益率，我们发现股票方向基金增持的房地产行业上涨59.12％、木材家具行业上涨50.63％，采掘业上涨47.77％，分别名列第一、二、三位，表现十分突出，显示了股票方向基金在行业配置方向上的正确性。当然，这也与基金在市场中的地位是分不开的。

　　重仓股分析

　　据WIND数据，股票方向基金2季度的重仓股为312只，较1季度的344只有所下降。考虑到2季度新发基金、基金分红和上市等对基金规模的提升作用，我们认为，基金在市场整体估值水平较高的环境中，对于重仓股的选择十分谨慎。

　　1、行业集中度维持高位，持股集中度有所降低

　　据WIND数据，股票方向基金2季度的行业集中度（前五大行业占股票市值比例）水平与1季度相比相差不大，从1季度的57.15％上升至57.25％，但是，股票集中度（前十大重仓股占股票市值比例）有所下降，从21.2％下降至18.9％。

　　2、 2季度末基金前十大重仓股

　　2007年2季度股票方向基金在个股上的调整力度较大，在一定程度上体现了基金对于下半年的投资思路。在市场估值水平节节攀升，而沪深300指数依然维持适宜水平的环境下，大盘蓝筹股重新受到了各路基金的青睐，招商银行、中国平安、浦发银行和万科A均得到大量增持，而1季度基金重仓持有居第八位的武钢股份、第九位的宝钢股份、第十位的大秦铁路则遭到大幅度的减持，从而被剔除出十大重仓股之列。目前，招商银行依然是基金持有市值和基金持有家数最多的股票，且在持股总市值上远远高出居第二位的浦发银行。2季度，基金在金融行业增持较多的为招商银行、中国平安、浦发银行和兴业银行，减持较多的是民生银行、工商银行和中国银行，这就从侧面解释了金融保险行业配置比例变化不大的原因，另外，我们也可以从中发现，基金对于银行业的投资是有所选择的，对招商、浦发等股份制银行青睐有加，而对工商银行和中国银行则不是十分认可。

　　2007年2季度股票方向基金10大重仓股

　　股票名称 持股总市值(万元) 持股占流通股比(%) 持股总量(万股) 持有基金数

　　招商银行 5564349 48.06895 226411.9 159

　　浦发银行 3319036 27.79668 90634.1 111

　　万科A 2997249 32.84027 160306.7 95

　　中信证券 2725682 23.20833 51396.43 115

　　中国平安 2660386 46.18804 37181.37 101

　　苏宁电器 1743952 52.84286 37201.21 66

　　贵州茅台 1506982 30.85075 12584.98 62

　　民生银行 1327915 15.87886 116178 58

　　烟台万华 1246733 39.68041 23338.5 49

　　长江电力 1179189.018 17.45669 77904.58 50

　　数据来源：渤海证券研究所，WIND