概念标新立异

　　这类基金的运行机制解释了它怪异的名字。其首要概念是该类基金的资产由两部分的投资组合构成，即多头和空头。大部分投资者都理解多头的含义。当一个基金买入一只股票并期望这只股票的价格在未来能够有所增长时，则称为“做多”。相反，当基金期望通过股票价格的下跌获利，则为“做空”。投资者如果要卖空股票，他就会先借贷一定的股份，将它们在市场上出售，然后预期（至少是希望）能够在股价下跌时买回这些股票，并偿还借贷。

　　这类基金名称中的数字代表多头和空头在基金资产中所占的比重。也就是说，130/30基金将资产的30%投资于空头组合，130%投资于多头组合。举例来说，如果一只130/30基金具有100万美元的资产，那么它会用100万美元买入一个股票的投资组合，并且建立一个价值30万美元的空头组合。之后它会用卖出空头组合的所得，即30万美元再投资到多头中。于是基金的投资就完成了130%的多头和30%的空头的组合。

　　这一投资结构对基金经理颇具吸引力，首先，正如黑岩公司(BlackRock)全球股票投资副总监罗伯特·多尔所说，这种结构使基金经理可以使用多于投资者投入的资金进行投资。另外，很多投资者——不仅是那些对冲基金类型的，也包括金融工程专家——都认为传统基金仅含多头的投资结构具有一定的限制性，它们可以从特别具有吸引力的证券中获利，却对那些特别不具吸引力的股票束手无策。

　　美国市场上目前已有一定数量的多头空头混合投资的共同基金，但是130/30基金与它们相比具有独特的吸引力。

　　现存其它类型的“多头-空头基金”在做多和卖空股票时趋向于选择市场敏感度较低者，因此在上扬市场中表现不甚理想，这也对许多投资者造成困扰。比如截至2007年7月24日，典型的“多头-空头基金”近三年的年化收益率为6.6%，而标准普尔500指数的同期年化收益率为13.7%。

　　130/30基金具有130%的正股市投资比率和30%的负股市投资比率，净股市投资比率即为100%。市场营销人员也据此宣称该类基金有很大可能与市场表现同步，并且具有通过阿尔法（Alpha）创造更高收益的潜力。（阿尔法被广泛定义为基金经理为基金添加高于业绩基准的价值的能力）这也就是为什么130/30结构会被赋予杠杆阿尔法、阿尔法扩展、积极扩展、卖空扩展等诸如此类的别称。