中国基金网[www.fundatchina.com]讯：出乎意料的是，2002-2006年，净资产收益率五年平均同比增长最高的是新湖创业，其平均增长率为147.66%，

　　其2006年的净资产收益率为36.234%，比2005年的17.861%增长18.373个百分点，增幅为102.87%。2002年到2004年间分别为1.724%、6.517%、10.266%。对应的增幅增分别为278.02%、57.53%。(扣除非经常性损益的净资产收益率32.338%、11.419%、8.871%、1.633%、-9.156%)

　　从上述数据中不难看出，新湖创业的五年同比净资产收益率增长名列榜首，主要原因是公司原有的质地太差，如2002年其扣除非经常性损益后的净资产收益率为-9.156%。在公司基本面不佳的情况下，一旦公司经营状况得到扭转，就会出现爆发式增长。

　　不过，新湖创业在其2007年一季度报告中披露，一季度公司净利润与去年同期相比下降79.34%，主要原因是下属子公司的房地产开发没有新楼盘交付所致。

　　因此，我们看到，尽管是净资产收益率五年同比增长的冠军，但是这个冠军的表现却不太稳定，而且，在一季度报告乃至净利润增长幅度最大的2006年，我们也没有在前十大流通股东中发现基金的身影。其股价2004年4元不到，到2007年最高为21元。相比同期上证综指的涨幅，并不算高。

　　不过，新湖创业的情形并不普遍。

　　根据统计，(600331)宏达股份，净资产收益率五年平均同比增长67.77%，排在名单的第八位，市盈率28.35，市净率11.66。净利润半年继续预增同比增长50-60%。从公司的主营业务来看，经过长期的发展积累，以生产各类农用化肥为主导的产业链结构，介入有色金属冶炼及压延加工业，形成了较好的赢利模式。

　　近年来，宏达股份的高成长得到了机构的重视，股价和成长性能够得到理性的体现，基金都出现了大幅度的增仓行为。

　　同样的情况还有杭州解百。

　　根据统计，(600814)杭州解百，净资产收益率五年平均同比增长122.08%，排在第三位，市盈率52.33倍，市净率5.68倍。

　　2007年半年报，净利润继续预增同比增长55%，凭借其业绩的高速增长，吸引了各路资金的高度关注。

　　2006年，实力雄厚的上海邦联开始大举增持该股，此外银丰证券投资基金等继续增持，景博证券投资基金等机构也加入了流通股股东行列。

　　“诸如宏达股份、杭州解百都被认为是二线蓝筹，其增长潜力同样不可忽视，”分析人士认为，“从增长性来看，更为值得期待。”

　　龙头仍受青睐

　　并不能就此否定蓝筹龙头的江湖地位。

　　以万科为例，从2002年到2006年，其净资产收益率分别为10.9%、11.53%、14.46%、16.25%和14.48%。其每年的净资产收益率波动并不明显。

　　然而，在中金公司研究所7月份刚刚推出的研究报告中，万科仍被作为行业龙头重点推荐。

　　“作为国内公认的房地产龙头企业，拥有土地储备2,400万平米左右，可供公司未来三年发展，近期通过增发将融资100亿元以上。”中金研究人士分析认为。

　　业内人士预计，万科2007、2008年分别实现净利润44、63亿元，合每股收益0.68、0.97元(未考虑正在进行的增发摊薄)，同比分别增长105%、43%。

　　万科目前股价对应07、08年目标市盈率分别为37、26倍，对08年净资产值17.06元有50%的溢价。

　　与万科一样同为行业翘楚的招商银行，2002年-2006年代扣除非经常性损益的净资产收益率分别为10.24%、12.20%、14.66%、14.28%、12.71%，其净资产收益率的每年同比增长幅度很小。

　　然而，在商业银行领域，招商银行也依然保持其领先地位。

　　招行中期净利润同比预增100%以上，而在一季度，实现营业净收入78.06亿元，同比增长54.6%；净利润24.62亿元，同比增长71.9%。

　　相关人士表示：“中间业务收入是招行盈利提高的主要原因，第一季度的手续费及佣金收入达到11.07亿元，同比增长98.38%”。作为商业银行中的佼佼者，将分享中间业务带来的业绩增长。

　　不光是招行和万科，光大证券的研究报告显示，重点大型企业的业绩表现仍然值得关注，也是行业指标。

　　在对比重点国有企业与全部工业企业的利润数据之后，光大证券7月份的投资策略报告发现，近两年来，重点国有企业的利润恰好占全部工业企业利润的50%左右。

　　而该报告经过计算认为，全部工业企业的利润波动取决于国有重点企业的利润波动。

　　譬如：2006 年前四个月国有重点企业利润增长仅9%，而非国有重点企业利润增长依然高达43%，相应地全部工业企业的利润增长即为22%。2007 年五个月全部工业企业利润同比增长42.1%，其中主要原因就在于重点国有企业利润的大幅增长。

　　报告的观点也反映了数据统计，“从全部工业企业和重点国有企业的利润增速的对比，大致看来两者保持密切的正相关性”。

　　可见，龙头依然是顶梁柱。

“两分钟前，我满仓了，买的就是你说的那几只业绩已经大幅预增的股票。”7月20日，小海(化名)的手机上收到了这样一条短信。

　　7月12日，就在迪马股份对外发布上半年净资产收益率同比增长570.52%的同时，公司股价当日就下跌了3.87%。此后连续2个交易日，迪马股份继续阴跌不止，3天内一共下跌了12.43%。而7月21日，舒卡股份发布公告称业绩增长21倍时，市场也只给了一根小阳线，随后几日都在绿油油的阴线中煎熬。

　　小海发现，2007年上半年业绩同比增长的前20家上市公司当中，除了迪马股份外，银基发展、风神股份、古越龙山以及华天酒店等多家业绩预增排名靠前的公司也都在公布消息之后股价便出现了大幅下跌。

　　不过，随着股指再创新高，这些业绩暴增股票的“待遇”可能又会有所改变。

　　每一次上涨和下跌，都有各自的理由，虽然理由背后的事实其实只有一个。