中国基金网[www.fundatchina.com]讯：中国宏观经济高成长和上市公司业绩高成长如期兑现，甚至超预期兑现，导致中国股市奇出现了罕见的公司业绩高增长与股价估值高市盈率、高市净率并存的奇特“三高”现象。

　　天相投资统计数据显示，截至2007年7月27日已公布的半年报业绩来看，包括而包括银行、证券、保险在内的金融和房地产 “三高”表现尤为突出。

　　金融行业平均市盈率36.7倍，市净率5.78倍，净利润同比增长 21.85%；房地产行业同比增长65.06%，市盈率90.36倍，市净率9.15倍，成为高当之无愧的三高阵营的主力军。

　　存在的就是合理的，中国股市三高的存在似乎也具有一定的合理性。市场为其找到的存在理由是：中国股市优质投资品种高度稀缺，相应规模庞大过剩资金股票投资需求来说，股票供给短缺，且在短时间内无法消除。而2007年中期上市公司业绩高增长的实现，则强化了投资者对股票高溢价估值的信心，加上人民币持续升值预期推动 ，激发了市场积极争抢金融、地产筹码，以逞尽享中国股市资产价值重估最大成果的心愿。

　　在中国股市三高背后是股价飙升与公司业绩成长的对抗赛跑，绝大多数股价尤其是金融估值已经透支未来12个月以上的业绩成长，换句话说，以目前价格买进股票，则公司未来一年盈利的现值几近于零， 完全丧失估值定价的安全边界。

　　股价飙升和公司业绩成长赛跑是一场危险的对抗性游戏，支持这一游戏得以延续的是投资者对未来的信心，而这种信心却完全以高度乐观预期为假设前提，在国家控制经济过热政策频频出台，金融地产的三高能够持续下去吗？