StephenH.Dover是富兰克林坦伯顿投资顾问公司执行董事、国际投资总监，他负责富兰克林坦伯顿在韩国、中国大陆、中国台湾、法国、意大利、中国香港、新加坡、印度和巴西的资产管理公司的投资业务。

　　新兴市场更有投资价值

　　对于本次美国股市引发的全球市场波动，Stephen称不要关注美国股市过去一个月的表现，而是应该关注过去一年全球市场的表现，股市投资有风险，涨一段时间一定会调整，这是全球市场都客观存在的事实，对于短期波动，人们不需要太关注，而需要知道市场为什么会调整，波动的原因是什么。

　　Stephen认为，美国次级债信任危机是造成全球波动的一个原因。他表示，过去三年，承担风险市场投资的代价越来越低，借贷投资股市造成了全球股市火爆，美国过去一年的股市波动率非常低，全球市场流动性高而借贷成本低，对冲基金在借贷成本低的情况下，借钱投资风险市场和产品。

　　而最近，市场波动风险在提高，借贷成本提高，资本承受压力大，市场跌得也很快。目前，全球流动性有下降趋势，各国政府在采取措施来提高利率，但这对个人消费不利却对企业盈利没有产生很大影响，市场基础并没有变坏。他解释，过去一段时间，全球市场流动性造成通货膨胀，产品价格却没有提高很快，是因为中国劳动力便宜，中国把通货紧缩出口到全球，全球租赁市场也没有提高价格，而黄金、原油等资源价格上涨，由于个人消费负债比提高，借贷成本的上升，对个人消费会产生影响。但从公司的角度，由于经济发展，企业盈利提高，而负债比例相对较低。

　　此外，由于新兴市场消费需求大，对美国依赖性低，从这一点来看，新兴市场更有投资价值。

　　“最有效的投资方式”

　　对于投资者，如何有效规避市场波动风险？Stephen继续“推荐”他的两大经验：定时定额和固定股市资产配置。他称，定期定投可以“抚平”市场波动风险，而资产配置可以避免追涨杀跌的情况。他举例，假设投资者确定自己的股票投资应该是50%，股市涨了，投资者拥有的股票资产可能达到55%，可以选择逐步卖出股票或基金，把它降低到50%；而市场下跌，股票投资到了45%，可以逐步买进，把它买到50%。

　　Stephen说，在他20多年投资生涯中，迄今为止，这是他找到的最有效的投资方式。

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