中国基金网[www.fundatchina.com]：随着《期货交易管理条例》以及相配套办法和中金所公布的合约与9大办法的全部出台，首批金融期货经纪业务资格的发放，我国的股指期货已经离我们越来越近，使得股指期货推出前后现货股票市场的走势演变成为一大热点话题，本文将从美国的历史经验结合我国现状，探讨这个问题。
一、美国的历史经验
美国是世界上最早推出股指期货的国家，1982年，美国堪萨斯期货交易所（KCBY）在世界上第一次推出了价值线综合指数（Value Line Average）期货。随后，芝加哥商业交易所（CME）上市了标准普尔500指数（S&P500）期货，该期货合约以及后期推出的迷你标准普尔500指数（mini S&P500）期货一同成为美国交易量最大的股指期货合约。
（一）走势图
图1：S&P500股指期货推出前后1年日收盘走势图
从图中，我们发现1982年4月21日为股指期货推出日，而在推出前，大盘上涨了一个半月，从3月12日的108.61点到4月21日的116.4点，短短一个多月上涨了7%，股指期货推出后，开始下跌，跌至8月12日的102.42点，跌幅达12%。随后，大盘出现了长期的大牛市，我们从图1中也不难看出这个规律。
为何在下跌了3个多月后，股指又开始涨了，而且是大牛市的上涨？
经济学家给出的结论是依托于美国国民经济的良好发展，所以证券市场出现了长期牛市。我们开始搜寻当时的宏观数据，寻找蛛丝马迹。
（二）GDP
自1982年9月开始，GDP增幅开始加速上升
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1981-03 |
3052.7 |
1982-09 |
3276.2 |
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1981-06 |
3085.9 |
1982-12 |
3314.4 |
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1981-09 |
3178.7 |
1983-03 |
3382.9 |
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1981-12 |
3196.4 |
1983-06 |
3484.1 |
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1982-03 |
3186.8 |
1983-09 |
3589.3 |
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1982-06 |
3242.7 |
1983-12 |
3690.4 |
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