基金“发福”靠“净值归一”

　　博时裕富是二季度规模增长幅度最大的基金，从一季度末的4.12亿份到二季度末的215亿份，份额增长超过50倍。

　　作为一只指数基金，博时裕富在2006年以来的牛市中积累了较大的收益，博时基金公司于5月中旬发布公告，确定博时裕富基金第三次分红金额：每10份分红14.80元。此次分红创下了当时国内指数基金单笔分红的最高纪录。在5月11日分红并除息之后，博时裕富当日的份额净值为1.000元，为投资者提供了较低价格的买入机会。在随后的持续营销中，资金大量流入，在非常短的时间内规模迅速扩大。

　　银华核心价值基金是首个进行拆分的“3元基金”。由于此前该基金的净值在3元以上，鲜有投资者购买，该基金在5月采取了拆分的方式，结果不到半日，其申购规模就已超过原定的100亿上限。

　　东方混合精选基金于6月19日进行拆分，但是在拆分前一天申购金额就超出100亿元上限。

　　大成沪深300基金于4月11日进行拆分，基金规模获得了大规模的增长，其份额从一季度末的2.94亿份增长至二季度末的95.29亿份。作为一只指数基金，规模的大幅增长使其更有利于扮演指数现货的角色。

　　东吴嘉禾优势精选基金二季度初实施了大比例分红，每10份基金份额派发现金红利1.30元,分红后申购份额的急剧增加，导致基金规模出现大幅度的变化，分红后97%以上的基金为新资金。对上述基金而言，持续营销的效果都相当于新发行一只基金。

　　运作大基金能力是关键

　　然而，无论是大比例分红，还是拆分，对基金运作而言都存在一个问题，即短期内基金规模的急剧扩大可能会影响投资业绩，因为能管理好小基金的基金经理在管理大基金时不一定能创造出同样优秀的业绩。此外，规模的急剧扩张是否会对原基金持有人的利益造成影响也存在争议。

　　考察份额增长幅度最大的十只基金发现，绝大多数基金跑赢了自己的比较基准，即基金规模的扩大并未明显影响到投资收益。以银华核心价值基金为例，其在份额增长超过45倍的情况下，二季度净值增长仍旧超过40%。

　　业内专家指出，基金经理面对募集的新资金时需要一个建仓时间，短期内业绩可能有一些波动，但是从长期来看，影响不会太大。对一个负责任的基金公司而言，它在挑选持续营销的基金时，也会考虑到该基金经理是否有运作大基金的能力。

　　博时裕富、银华核心价值等基金，二季度靠持续营销实现规模大幅增长。

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