中国基金网[www.fundatchina.com]讯：市场镇静下来之后，投资者发现政府只是希望牛儿慢些走，绝不希望慢牛变慢熊，而GDP11.5%的高增长与中报平均50%高成长，坚定了投资者信心。

　　上周五两市呈单边上扬格局，沪指一举突破4000点大关，收盘达4058.85点，收出一根长阳线，形成了典型的突破形态，成交量也快速放大，个股活跃度也大幅增加，主流热点仍是银行、地产两大板块。

　　操作上，长阳终结了市场的动荡阶段，市场人气将逐步恢复，但我们不能不重视多次运用货币政策工具的累积效应，加息和利息税的调整仍然对市场有一定的影响，短线仍会有很浓的观望气氛。因此，可以说风险仍然存在，尤其是在4300一线，投资者操作应十分谨慎。

　　基金业绩涨热点转蓝筹

　　上周，沪市综指、上证50指数分别上涨3.69％、4.46％，深证成指、深证100指数上周分别上涨4.69％、3.80％。开放式基金方面，182只建仓期满的主动型股票基金平均净值增长率4.04%，好于沪深300指数表现；基金业绩在近几周的宽幅震荡行情中一改前期的被动，持续跑赢市场。

　　银河证券分析师马永谙表示，部分基金在今年前半年低价股、“消息股”翻天的时候，忘记了基金应该将风险控制放在重要位置的本质，投资行为严重异化，短期行为多，固然在短期内为基金赚取了眼球，但所获取的收益来得快去得也快。庆幸的是市场纠错的速度很快，而且大部分基金无论何种市场环境下都比较严格地遵从了科学规范的投资管理体系的制约，这使得基金作为一个整体在目前的震荡行情中优势毕现，市场热点逐步转向绩优蓝筹股。

　　瑞士信贷中国研究主管陈昌华先生表示，由于二季报的绝对优秀表现，绩优蓝筹股的行情正渐次展开，加息和调整利息税均已在市场预期之内，不会造成大的波动，已经可以预见今年的终极目标绝对不是4300点。但他对目前的市场看法比较复杂，他认为“目前市场的估值水平仍未达到有绝对吸引力的程度，目前并不是一个好的买点。”

　　封基调整有结束迹象

　　深市基金继续作为封基行情的主战场，周上涨幅度为5.18％，周总成交金额为49.56亿元，环比只减少0.1亿元，减幅仅为0.2％。沪市基金的二级市场表现相对较弱，周上涨幅度仅为4.36％，周总成交金额为41.45亿元，环比减少12.08亿元，减幅高达22.57％。封基整体表现略强于大盘，从量价配合上看，量能仍未能有效放大，但调整已有结束迹象。

　　封基市场中深强沪弱的情况十分明显，银河证券基金研究中心高级分析师王群航分析，造成这种情况的原因在于两大朦胧题材主要兑现在深市：与创新型封闭式基金发行有关联的基金属于深市，公告分红的基金也主要在深市。由于法律法规对于中期分红并没有强制性规定，只是市场中的一种惯例，故中期分红依然会存在着许多不确定性，如分与不分，分多与分少。因此，投资者在把握分红行情方面，应该采取“不见鬼子不挂弦”的传统策略。

　　■投资建议

　　当前的宏观数据和调控政策对资本市场应该不是利空，而且提供了很多正面的东西，因此风险仍然存在但短线无需过虑。本周先抑后扬概率较大，3500-4000点永远都是建仓区间，可择机逢低入场。

　　另外，封闭式基金近期应该改变过去“做小做近”的方向，改为关注那些远期的大盘型基金，尤其是有分红预期的大盘封基，这将是未来相当一段时间内的封基操作思路。

　　■股市背景

　　市场利空出尽是利好

　　目前宏观经济增长强劲，从历史上看，GDP、CPI等的增速尚未达到最高点，尚谈不上过热。在这种大背景下，加息对股市的影响有限，利息税调整更是隔靴搔痒，就短线走势来看，尽管量能未能有效放大，但已有一种“利空出尽”的感觉，本周大盘先抑后扬探底回升的概率很大。从行业及个股的影响来看，资产负债率较高的公司，如航空、电力等，负担会加重，对于保险股、银行股而言，则属于是利好。