当前怎样买股
 
　　赢周刊：牛市中投资人担心两个问题：一是能否选对合适的基金管理人，二是进入的最低点无法预测。这两个问题怎么解决？

　　聂昕：基金经理人是否有经验跟新老基金没有关系。在很多大的基金里边，第10支，第15支基金的产品，一般是很年轻的基金经理来操盘的；而在新的基金里，第1、第2支、第3支基金产品，因为非常看重品牌，不敢把它做坏，基金经理人可能是选从大基金公司跳槽过来的，有五年十年以上的经验的。

　　所以对基金经理人要多看，要关注基金经理以往的风格，看他过去5年每个季度的情况，可以看出很多信息，他喜欢炒什么样的股票，喜欢什么行业，赎回申购是什么比例等，这些信息一年前还没有公开得很好，现在越来越公开了。但是也要注意，每一个人的风格都会变的，这些信息不一定是必然有效的。

　　在进入的时点上，国内外的研究表明，没有任何人能够以“选时”策略长期持续地战胜市场。

　　我是这么建议的，对于空仓的人，现在4100点位置是高位，你可以拿30％的资金买基金，买一个你信得过的，如果大盘像6月初一样，跌个1000点，跌了20％~30％，你找个好的进间再买30％，这种急跌是非常好的，只要是急跌，肯定会反弹，然后给自己一个估量，你不可能正好买到底部的3400点，所以3600点，3500点，你就可以开始买了，买了之后不到一个月就可以抛了，这样的操作没有问题。

　　赢周刊：大家买股票，就是因为相信将来可以更高的价格卖出去，究竟选择哪些股票才是正确的，哪些股票真的贵了，哪些仍然便宜，这是大家最关心的问题。怎样才能保持头脑清醒选股票？

　　聂昕：西方谚语说，“指数疯狂地上涨，只有天空是她的尽头”。现在中国的股市正处在大牛市，投机不可避免。这时要考虑企业的成长，根据PEG投资可以适当化解高估值的风险。

　　PEG=市盈率/成长性（一般是指07、08、09三年的成长性）

　　如果PEG小于1的话，说明现在市盈率不是很高，适合投资。牛市到来，当你乐观的预计未来估值时，要考虑到企业的战略购并价值和产业战略价值，寻找业绩拐点的股票投资，这样比纠缠股价是否便宜、市盈率大小更有意义。

　　赢周刊：目前看好的哪些行业？

　　聂昕：我们看好行业分几种：升值相关类是金融保险、地产、有色金属等；政策红利类是医药、电力设备、铁路、节能减排等；高成长类的还是去年的5朵金花。

　　赢周刊：现在的牛市行情下，选股要注意什么问题？

　　韩宁：选股的核心有两点：一、较低的市场预期，通俗点说是低市盈率；二、较高的增长率，包括业绩和股利的增长。

　　但是对今年的牛市来说，增长率虽然重要，但市场预期更重要，即PE更重要。现在很多股票已经透支了增长率，所以选股时要留神规避。

　　现在市盈率低的行业是：能源、原材料、金属、金融；市盈率比较高的是：日用化工、电子、医药。

　　在2007年、2008年的这两年，大家可能看不出来这两组哪个收益会好一些，但如果看长远一点，10年~20年就可以看出，能源、原材料、金属、金融等市盈率低的，投资收益会较好。

　　聂昕：我们在股市上买的是产权、所有权，它要有实体公司来支撑，一个股票，主要是四个因素影响绝对估值，这也是炒股要关注的四个因素：每股收益率、成长性、投入资本回报率和加权资本成本。

　　这4个数据你搞得清楚，一个好股票你就能算清它值的市盈率等各种数据。

　　同时在证券市场，你也要关心国家的这四个数据：国家的投资资本回报率，国家平均利润的成长性等。

　　这些事情都有底的话，股票你拿着怕什么呢？好的东西它迟早要发光的。

　　外国就有一种说法，你找到一个好的股票，把这些数据都搞清楚，吃安眠药睡两年，你就发财了，很简单的事情。不要天天去关注。
 
　　奥运具有很好的投资概念
 
　　赢周刊：2008年奥运对股市有什么影响？

　　聂昕：股价上涨的因素就三个：一个是预测驱动，一个是估值驱动，一个是事件驱动。你买股票，希望它未来以高的价格卖出去，它一定符合这三个因素里的一个，或多个。

　　对于中国股市来说，奥运是重要的一个事件驱动因素。

　　根据1964年以来7个奥运主办国宏观变量走势，似乎可以发现：奥运前1年股票指数涨幅会提高。

　　奥运会当年投资增速会放缓，CPI会上升，但股票指数跌的概率大。奥运会次年投资和GDP增速会放缓，但是奥运会不影响股票的趋势。

来源:www.fundatchina.com