【附  录】

2007年基金投资策略之拙见

    推荐基金也不是容易的事情，自从管理本论坛以来我尚未推荐过具体品种。其实本人更倾向把基金作为理财配置的一部分，人生理财规划、家庭资产配置说起来有些大了，我也在一边学习摸索中。有广告词云：“选择不同的男人，搭配不同的鞋子”，套用之：“期望不同的收益，配置不同的品种。”仅就目前证券投资配置中谈些个人拙见吧。

    指数型基金：最省事的投资品种

    假如你认可大多数机构人士预测的大盘今年预期涨30％甚至更多，那么基金配置方面可以买指数型基金，是最省事的投资品种。具体品种可以考虑红利ETF、中小板ETF。

    理由是一，据我统计，去年跑赢大盘的偏股类基金不足二成，其中指数型基金平均表现高于股票型平均水平，不要太过相信历史成绩能代表未来，逮到飞得比指数更髙的“鸡”是不太容易的，当然整体性超越，还是有可能的，这是选择指数型的基金的一个理由。

    理由二，该两只基金已经兼顾了价值投资及成长性投资，去年炒髙了大盘蓝筹指标，风水轮流转，或许今年该换换品味了（呵呵，此说法感性成份更多些。），中小板ETF就是成长性的代表，而红利ETF由于重仓品种是髙分红的股票，价值投资的大旗扯得更髙些，而且该类“红利股票”不乏“二线蓝筹”的存在，据当前大多数吹牛者认为，机构正挖掘二线蓝筹价值低估品种呢。

    其三、该类型基金在二级市场可以交易，买卖方便，手续费便宜。如果机构可以套利，这个俺目前也仅是个概念而已；如果能判断大盘起落的高手，还可以波段操作；如果一般投资者要享受诚如领导说的“发挥证券市场的创富功能”，选择合适的时机，买入并持有就可以啦，甚至可以作为“基金定投”的品种呢。

    封闭式基金：“过了这一村，就没这个店了”

    当然，如果资产完成配置于指数型基金，这种“傻瓜式”品种也不能充分发挥个人的主观能动性，以有限的资源博取更大的收益。不防把一部分子弹投向目前大受分析人士吹捧的“疯鸡”－－封闭式基金。尽管不如去年随便都能“鸡犬升天”，但还是可以“投鸡取暖避寒”的。

    专家的推荐的理由有几个，封转开、分红改善、股指期货套利、融资融券抵押品、还有创新型封基即将推出等等。不管怎样，封闭式基金折价的存在仍然是它们当前的魅力所在，也是很多人认为可以抵御大盘调整的“优之良品”。

    尽管去年已经大部分消除了，去年平均最高达到40％左右，个别半价也出现过，目前大概是20％左右，一些品种还是高于30％的。我曾经说过可能出现溢价，前一周就出现了一只，有一些小鸡已经不给你太多折扣购买的机会了，而且大部分筹码已经被保险等机构锁定了，要买也不多了，正如孔乙己说“多乎哉，不多也！”

    当然大多数封基未来偶而或者间断性溢价还是可能的。这个判断赌博性多些，证券投资本来就是博弈，要承受风险的，我认为，目前投资疯鸡的风险低于大部分开基，因为他们有折价，而开基赚钱的基础都是净值的上升（ETF、LOF除外），封基二级市场购买同样享受净值上升。

    论坛中有朋友提到，“今年的目标还是开基, 先把这个弄熟了，然后再介入封基。”我不赞成，如果明年还有这种髙折价存在的机会，那么管理层今年封基的改革必然大受指责，基金公司的管理偏向还会继续招致大片骂声的。可以说，“过了这一村，就没这个店了”。

    基金之外，“好好学习，天天向上”

    假如以上两类品种都配置1/3的话，剩下1/3要买什么呢？怕风险者可以去买些债券型、保本型甚至货币型基金了。也可以就以上两个类型，特别是ETF基金进行波段操作，髙抛低吸，这也是一种不错的选择。

    在目前市场下，我还是偏向赞同“好好学习，天天向上”的。在学习中难道就没有更好的机会么？

    无论选择一个基金公司，或者一个基金品种，我认为都要认真做功课，研究比较个体的情况以至于整体情况，季报、半年报、年报、基金公司发表的策略报告等，还有股市，都是值得认真对待的，我相信大多数人，基金的投入的资产不仅仅代表数字。目前很多在银行把储蓄转为基金的投资者，还不明白“基金”前面还有“证券投资”的限定制词语，更不明白证券投资的风险及收益。

    当然本贴无意标榜初级证券投资者教育的义务，但希望更多的人“自上而下”做资产配置，当你从整个证券市场来看，当你明白证券投资基金怎么一回事时候，当你有时间精力来做更细致研究分析，你还会有些选择的。这个市场除了基金之外或者说基金之中，还有股票、权证以及将要推出的股指期货可选择，去年赚大钱的基金主要是股票，那么跟跟基金重仓或增仓个别品种，存在超越基金的可能，船小好掉头，更灵活，还省了基金申购费、赎回费、管理费呢。

    跟庄不容易，跟跟基金重仓还是有迹像可追寻的，有些人有独特渠道，这不在我们中小投资者考虑之内。季报、半年报、年报有持仓状况的披露；基金公司发表的策略报告有他们的投资方向选择；当然这两个渠道有些滞后，基金公司为了保护自己，也应该有所保留。另外的获取的资讯渠道我觉得可以看看一些知名研究所的报告，很多基金经理基本是从研究中发掘价值的，市场上资金把股票的价值推高从而实现。

   以上纯属个人观点，仅供交流参考，据此操作风险自负。请不要以我是全景网基金论坛版主之一就认为有超出一般人的知识及能力，我也在学习摸索追求进步中。以上也是操作策略的一种，相信比我更出色的大把人在，权当抛砖引玉吧。
   我刚涉足这个市场的时候，我的师兄也是我的引路人之一的话：“这个市场没有权威/专家，只有输家与赢家。”与大家分享之。