据统计，在短短半个月内，上证所对有关营业部进行了100多次电话调查和警告，发出书面警告函15份，并约见有关券商进行谈话提醒。在经过大量分析和调查的基础上，上证所锁定个别存在涉嫌操纵有违法行为的权证交易大户，并已按照有关程序提请中国证监会立案调查。

　　我国市场的权证发行和上市，是股权分置改革的产物。一些上市公司采取派送权证的方式支付股改对价，破解了这些公司的股改难题，实现了股东、上市公司、投资者之间的多赢，有力地推进了股改进程，促成了我国证券衍生品市场的起步，对于我国证券市场的创新和发展具有十分重要的意义。

　　为维护权证交易秩序，确保权证市场健康有序发展，上证所在第一只权证“宝钢权证”推出之际就针对性地制订了权证监管预案。今年6月以来，权证市场特别是招行认沽权证出现了一轮较大的价格波动，上证所及时采取了一系列监管措施，及时发现、调查、制止权证异常交易行为。如针对一些营业部的个人投资者账户频繁大量连续申报买入卖出，助推权证价格异常上涨的情况，上证所迅速对有关营业部和账户进行调查，警告少数投资者不得故意拉抬或试图操纵价格。对权证回转交易次数特别多、交易量特别集中的营业部，上证所对其进行书面警告，并要求券商加强客户管理，报告并制止可疑交易。

       此外，还约见有关券商负责人进行谈话提醒，要求加强投资者教育，不得纵容一些投机“大户”肆意炒作，要引导投资者认清风险，切忌盲目进行权证投资。上证所明确表示，对待涉嫌短线操纵等违法行为的权证炒作大户绝不手软，将持续对账户权证交易中的违法违规行为展开调查处理。

　　近日，上证所又对近期权证经纪业务量较大的券商及其营业部发出函件，要求券商加强客户权证交易合规性的管理，强调其自律监管的义务，共同遏制权证炒作。目前，市场投机行为得到了一定遏制，监管成效初步显现。

　　国际上权证市场的发展经验表明，作为证券衍生品种，权证具有杠杆功能、交易费用低、影响价格决定和波动的因素比较多等特点，决定了权证价格波动大、换手比率高，容易成为投机对象，但是我们更应该看到，权证的主要作用之一是为投资者提供管理风险的手段，权证与其他金融工具进行组合投资，可以发展出更多有效的投资策略，满足不同风险偏好的投资者的投资需求。正因为如此，权证在一些成熟交易所市场得到了长足的发展，成为国际上普遍和成熟的投资工具。

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